投資情報部　齊木　良

レポート作成日：2025/10/20

今回のポイント[表示]

今週はCPIとテスラなどの決算発表がポイント

先週の振り返り

  • 先週の米国株はVIX指数が一時25を突破してボラティリティの高い動きが見られました。パウエルFRB議長が利下げを示唆したことや欧州半導体製造装置大手ASML ホールディングス NYRS（ASML）の7-9月期受注が市場予想を上回ったこと、台湾セミコンダクター ADR（TSM）が2025年の売上高見通しを上方修正したことなどがポジティブ材料視されました。一方、トランプ大統領が中国との食用油貿易停止を示唆したことから米中貿易摩擦への懸念やジオンズ バンコープ（ZION）などの地銀の信用不安などがネガティブ材料視されました。週間ベースのS&P500セクター別（11業種）パフォーマンスはコミュニケーション・サービスや不動産、情報技術の上げが目立ちました。個別株では、アドバンスト マイクロ デバイシズ（AMD）やキャタピラー（CAT）、アルファベット A（GOOGL）などが史上最高値圏で推移しています。このほか、エスティ　ローダー A（EL）やアーチャー ダニエルズ ミッドランド（ADM）などが52週高値圏です。S&P500指数採用銘柄で200日移動平均を超える比率は58％です。年初来のファクターリターンではEPS修正や時価総額、流動性、グロースなどのファクターがアウトパフォームしています。




  • 個別株ではアメリカン エキスプレス（AXP）はカード取引額が市場予想を上回り、通期業績見通しの下限を引き上げて株価が大幅高となりました。モルガン スタンレー（MS）は株式トレーディングや投資銀行業務が7-9月期業績を牽引して、大幅高となりました。ウェルズ ファーゴ（WFC）はROTCE（有形自己資本利益率）見通しを上方修正したことから、大幅高となりました。ウォルマート インク（WMT）はオープンAIとの提携でChatGPT上での買い物ができるようになることを好感して、大幅高となりました。アドバンスト マイクロ デバイシズ（AMD）はオラクルが同社の次世代半導体を導入することが明らかになったほか、アナリストが目標株価を引き上げたことを受けて、大幅高となりました。セールスフォース（CRM）は2030年度までの年間売上高成長として10％強を見込んでいることを好感して、上昇しました。一方、ゴールドマン サックス（GS）は投資銀行業務が牽引したものの、株式トレーディング収入が市場予想を下回り、下落する場面がありました。ユナイテッド エアラインズ（UAL）はEPSが市場予想を上回ったものの、売上高がやや下回り、下落する場面がありました。今週はテスラ（TSLA）やネットフリックス（NFLX）などが決算発表を予定しています。S&P500指数採用銘柄のうち58社が決算発表済みで、EPSが市場予想を上回るポジティブサプライズ比率は約84％とヒストリカルで見ても堅調です。

今週の見通しと注目セクター・テーマ

  • 今週はCPIとテスラなどの決算発表がポイントです。政府機関一部閉鎖の収束はまだその兆しが見られない中、CPI（消費者物価指数）は市場予想で前年比3.1％増と前回（同2.9％増）からインフレ高進の見通しです。これまで、トランプ関税のインフレへの影響はおおよそマーケットの想定内でしたが、このトレンドを踏襲できるかどうか注視されます。企業業績に関しては、S&P500指数採用銘柄の25年7-9月期決算は情報技術と金融などがEPS成長を牽引すると市場予想では見込まれています。先週決算発表を行った大手金融機関はトレーディングや投資銀行業務の牽引で、上々スタートとなりました。一方、地銀の信用不安が警戒される中、VIX指数が一時25.31まで急上昇しており、地銀株の動きには注意が必要と思われます。M7の一角を占めるテスラ（TSLA）の決算発表のポイントとして、EV税額控除終了に伴う販売見通しと自動運転タクシー「サイバーキャブ」に関するコメントが注視されそうです。



注目セクター・テーマとしては下記を考えています。







重要イベント・主な経済指標

経済指標・イベント 企業決算・イベント
10/20（月）

・先行指数

10/21（火）

・ネットフリックス（NFLX）

・ハリバートン（HAL）

・コカ-コーラ（KO）

・スリーエム（MMM）

・ロッキード マーチン（LMT）

・ノースロップ グラマン（NOC）

・フィリップ モリス インターナショナル（PM）

・ゼネラル モーターズ（GM）
10/22（水）　 ・米20年債入札

・テスラ（TSLA）

・AT&T（T）

・インターナショナル ビジネス マシーンズ（IBM）

・ラムリサーチ（LRCX）

・ラスベガス サンズ（LVS）
10/23（木）

・シカゴ連銀全米活動指数

・中古住宅販売件数

・米5年インフレ連動債入札

・フォード モーター（F）

・インテル（INTC）

・ニューモント（NEM）
10/24（金）

・CPI

・新築住宅販売件数

・ミシガン大学消費者マインド指数

・プロクター & ギャンブル（PG）

・ゼネラル ダイナミックス（GD）

※Bloombergデータ、各種報道をもとにSBI証券が作成

著者プロフィール

齊木　良 (さいき　りょう)

シニア・マーケットアナリスト（米国株担当）
(日本証券アナリスト協会 認定アナリスト) 

名古屋大学経済学部卒業。東海東京証券において主に外国株プロモーション、外国株トレーディングに従事。機関投資家向けの日本株トレーディングにも携わる。米国の証券会社へのトレーニー、コロンビア大学ビジネススクール客員研究員等を経て2022年4月よりSBI証券投資情報部に所属。ファンダメンタルズとトレーディングの両面から独自の視点で米国株を分析する。また、マーケットで注目されている「旬の話題」を提供するほか、初心者向けやETFなど幅広いコンテンツも作成している。各種メディアでマーケットや個別銘柄に関するコメントも行う。毎週3Km泳ぐことをルーティンとしているほか、プロ野球やバレーボール等のスポーツ観戦のため野球場やドーム、アリーナによく通っている。特技は絶対音感。

免責事項・注意事項

・レポートおよびコラムの配信は、状況により遅延や中止、または中断させていただくことがございます。あらかじめご了承ください。

・本資料は投資判断の参考となる情報提供のみを目的として作成されたもので、個々の投資家の特定の投資目的、または要望を考慮しているものではありません。投資に関する最終決定は投資家ご自身の判断と責任でなされるようお願いします。万一、本資料に基づいてお客さまが損害を被ったとしても当社及び情報発信元は一切その責任を負うものではありません。本資料は著作権によって保護されており、無断で転用、複製又は販売等を行うことは固く禁じます。

重要な開示事項（利益相反関係等）について 投資情報の免責事項

【手数料及びリスク情報等】

SBI証券で取り扱っている商品等へのご投資には、商品毎に所定の手数料や必要経費等をご負担いただく場合があります。また、各商品等は価格の変動等により損失が生じるおそれがあります（信用取引、先物・オプション取引、商品先物取引、外国為替保証金取引、取引所CFD（くりっく株365）、 店頭CFD取引（SBI CFD）では差し入れた保証金・証拠金（元本）を上回る損失が生じるおそれがあります）。各商品等への投資に際してご負担いただく手数料等及びリスクは商品毎に異なりますので、詳細につきましては、SBI証券WEBサイトの当該商品等のページ、金融商品取引法等に係る表示又は契約締結前交付書面等をご確認ください。