暗号資産市場 週刊レポート（2025年9月25日〜10月1日）
株式会社HashHub
2025/10/02
直近1週間の相場は、週中央にかけて米GDP改定の強含みと政府機関閉鎖（シャットダウン）懸念が重なり、一時的にリスク回避が優勢となって下振れたものの、週末から週明けにかけては現物ETFフローの改善が確認され、全体としては切り返し基調に転じました。規制面では、SECが対話的なスタンスを徐々に可視化しており、制度設計の前進が中長期的に市場を支える支援材料として評価されつつあります。
価格動向
ビットコイン
週初は11.3万ドル台からスタート後、9/26に一時10.9万ドル台まで下押しをしました。その後は警戒されていていたPCEコアが大幅なインフレーションにはなっていないことを確認でき、ETFフローの持ち直しを受けて戻り歩調となりました。9/30終値で11.43万ドルまで回復しました。9/25→9/30で見ると小幅高ながら、週内は「下押し→自律反発」の往来でした。しかしながらゴールド・シルバー・プラチナなどと比べると、世界の代表的な無国籍アセットとしてはここ数ヶ月引き続き出遅れしている状況が続いています。
イーサリアム
9/25に4,149ドル、9/26には3,863ドルまで軟化し、心理的節目の4,000ドル近辺での攻防になりました。週末〜週明けにかけて切り返し、9/30は4,216ドルと4,200ドル台を回復、価格面ではビットコイン同様にV字の戻りを演出しました。しかしながら、夏にETH相場のけん引役になっていたトレジャリー企業の株価は冴えなく、当時のような相場けん引役がかけている状態が続いています。
XRP（リップル）
3ドル台を上に重く、9/26は2.74ドルまで調整。その後は買い戻しが優勢となり2.88ドル近辺で週を終えています。大台（3.0ドル）を挟むレンジトレードが継続しました。CMEグループがSOLとXRPの先物オプション取引を2025年10月13日開始予定と発表済みであり、この日程が近づくとXRPが暗号資産市場の中で相対的に強含む可能性もありますが、今のところ顕在化していません。
ドージコイン
週内のレンジは0.22〜0.24ドル中心。9/26に0.222ドルまで売られた後、0.235ドル近辺へ持ち直し。ビットコインに対してベータは高いものの、方向性は限定的でした。
ソラナ
9/26に192ドルまで下押し後、需給の改善で212〜213ドルを回復。9/25の211.6ドルから終盤にはやや強含みで週を終えました。ここ数ヶ月では200ドルが繰り返し意識される水準となっています。XRPと同様に、CMEグループが先物オプション取引を2025年10月13日開始予定と発表済みですが、相場が動意づくことは今のところしていません。
テクニカル分析
サポート・レジスタンス水準
ビットコイン：支持 109,000〜111,000ドル（9/26安値帯）、次107,000ドル。抵抗 116,000〜118,000ドル、次120,000〜123,000ドル（8月高値圏）
イーサリアム：支持 3,900〜4,000ドル（9/26安値付近）、次3,800ドル台前半。抵抗 4,400〜4,650ドル（9月前半の戻り高値帯）
XRP（リップル）：支持2.70〜2.85ドル、抵抗 3.00〜3.20ドル（大台＆9月高値帯）
ドージコイン：支持0.22ドル、次0.21ドル。抵抗 0.28〜0.30ドル（心理的節目）
ソラナ：支持 200ドル、次190ドル台。抵抗 235〜245ドル、次260ドル
※いずれも日足終値ベースの高安・過去の反応水準からの目安
RSI（相対力指数）
日足ベースでは総じて40〜60の中立圏に収れん。9/26の一斉安で多くの銘柄が40台前半まで低下→週明けに50台へ回復。
ビットコイン/イーサリアム：50前後で横ばい、続伸には新規材料（ETFフローの安定やマクロ改善）が必要
XRP/ドージコイン：レンジ上下限で反応が明確な「もみ合い型」のRSI
ソラナ：やや上振れ（50台後半）で相対的強さを示唆
市場に影響を与えたニュースや経済要因
直近1週間の値動きの背景には、米マクロ指標の強弱のミックスがありました。9月25日に公表された米Q2実質GDPは+3.8%は想定超えの堅調さを示し、利下げ観測を後退させて、金利高・ドル高バイアスを通じてリスク資産に一時的な逆風となりました。翌26日には8月PCEデフレーター（前年比+2.7%）が発表され、大きくインフレーションが起きていないことを確認して市場参加者は安心をしました。
一方、米政府機関の一部閉鎖（シャットダウン）懸念が9月30日の会計年度末を前に強まり、投資家はイベント通過までリスク選好を抑制する側面もあります。
需給面では、現物ETFフローの振れが価格形成を主導しました。米ビットコイン現物ETFは9/25〜26にかけて日次で大幅な純流出（合計▲671百万ドル）を記録し、週央の相場の重さとリンク。一方で9/29は+518百万ドルへと急反発し、週明けの戻りを牽引しました。
規制・制度面ではポジティブなニュースが相次ぎました。SECが暗号資産関連ETPの上場手続きを簡素化する新基準を9月下旬に整備し、XRPやソラナといった単一資産型の新規ETFパイプライン拡大期待が高まっています。加えて、SECがDoubleZeroに対して“ノーアクション・レター”を発出（9/29）したことは、特定のトークン設計における対話的スタンスの可視化として受け止められました。
今週以降の見通し
当面の基本シナリオは、米政府閉鎖の回避／早期収束可否、現物ETFフローの“安定化”の二点が相場の方向感を規定するというものです。シャットダウンが回避され、予定通り10月3日（金）の米雇用統計が公表されれば、労働需給の減速サイン（消費者心理・求人統計の鈍化と整合）が再確認される公算が高く、金利上昇圧力が和らぐことで暗号資産には追い風となりえます。
また、ゴールド・シルバー・プラチナが大きく上昇しており、マーケットは明らかに無国籍アセットを求めているようです。各国のソブリン債が今まで通りリスクフリーと言えなくなっていることや、米国株のPERが非常に高い水準にあり、マネーの向かい先となっています。ビットコインは、このラリーの恩恵を直近3ヶ月ほど受けれていないですが、金融市場全体が崩れない限り大幅上昇している貴金属相場が波及する可能性を意識したいと言えます。
下振れリスクは、政府閉鎖の長期化で主要経済統計が遅延し、金融政策や市場の「拠り所」が一時的に失われるケース、あるいはPCEの粘着性再認識などで金利が再び上向き、ETFに純流出が戻る局面です。
免責事項・注意事項
・本記事は投資判断の参考となる情報提供のみを目的として作成されたもので、個々の投資家の特定の投資目的、または要望を考慮しているものではありません。投資に関する最終決定は投資家ご自身の判断と責任でなされるようお願いします。
・提供される情報は信頼性のある情報源から得ておりますが、その正確性や完全性を保証するものではありません。
・万一、本記事およびリンク先の内容に基づいてお客さまが損害を被ったとしても当社および情報提供者は一切その責任を負うものではありません。
・本記事は著作権によって保護されており、無断で転用、複製又は販売等を行うことは固く禁じます。
店頭CFD取引に関するご注意事項（株式会社SBI証券からのご留意事項）
・本取引を行うにあたっては、「店頭CFD取引約款」および「店頭CFD取引の契約締結前交付書面」をご精読、ご理解の上、お取引を行ってください。
・取引手数料は無料ですが、株価指数CFD、コモディティCFDのうち先物が原資産である銘柄において、当社が定める日に建玉を保有していた場合には、当社で定めた価格調整額が発生します。また、取引時間終了時点で建玉を保有していた場合には、当社がカバー取引を行う際に発生する金利および貸株料として金利調整額が建玉に発生します。暗号資産CFDではロールオーバー時に保有している建玉ごとに毎取引日ファンディングレートが必要です。価格調整額および金利調整額、ファンディングレートは当社が取引日単位で指定する料率が適用されます。なお、料率は相場状況によって日々変動するため、固定値として事前にお示しすることができません。詳細は取引ツール内および当社ホームページよりご確認ください。
・取引価格には、売値と買値に価格差（スプレッド）があります。スプレッドは相場急変時等に拡げる場合がございます。
・本取引に際しましては、あらかじめ証拠金を差し入れる必要がございます。必要証拠金の計算にはその時点のCFDの価格および原資産が外貨で取引されているCFDの場合にはその時点の為替レートを使用します。
・本取引は、取引額（約定代金）に対して少額の必要証拠金をもとに取引を行うため、必要証拠金に比べ多額の利益を得ることもありますが、その一方で短期間のうちに多額の損失を被る可能性があります。
・本取引の取引対象である株価指数、商品現物、商品先物、暗号資産は、需給関係、対象株価指数等の相場状況、為替並びに金利相場の変動により損失が生ずるおそれがあり、かつその損失の額が預託した証拠金の額を上回ることがあります。加えて相場の急激な変動等により、意図した取引ができない可能性があります。
・店頭CFD取引に必要な証拠金の最低額は、株価指数CFDは各建玉の対価の額の10％、コモディティCFDは5％、暗号資産CFDは50％に相当する円価格です。また、相場の状況により必要証拠金率を変更する場合がございます。
・毎取引日取引終了時の清算価格で値洗いを実施し店頭CFD取引口座の時価評価額が必要証拠金額を下回ると証拠金不足が確定します。 値洗いで証拠金維持率が一定値（100%等）を下回った場合、メール等で自動通知します。
・各CFD取引口座の時価評価額が必要証拠金額の50％を下回ると自動ロスカットが発動し、全未約定注文が取消されかつ全建玉が強制返済されることがあります。なお、ロスカットの判定は一定の間隔で実施します。自動ロスカット注文は、損失が一定の割合にとどまることを保証するものではなく、証拠金以上の損失が発生する場合があります。
・本取引は元本及び利益が保証されるものではありません。
・店頭CFD（SBI CFD）は、取引所CFD（くりっく株365）とは異なる商品です
・暗号等資産は本邦通貨または外国通貨ではなく、特定の者によりその価値を保証されているものではありません。暗号等資産は、代価の弁済を受ける者の同意がある場合に限り代価の弁済に使用することができます。
・お客さま相談窓口：カスタマーサービスセンター 平日（年末年始を除く）8：00～17：00 固定電話の方
0120-104-214（携帯電話の方0570-550-104）
・特定非営利活動法人 証券・金融商品あっせん相談センター（FINMAC）：0120-64-5005
・日本商品先物取引協会相談センター 03-3664-6243
・当社企業情報は、当社ホームページおよび日本商品先物取引協会ホームページ等で開示されております。
