2024年度上期のパフォーマンス
2024年3月末から2024年9月末の期間における「AIラップ」のパフォーマンスは+6.46%（※1,4）となりました。なお、一般的なロボアドバイザーは+3.16%（※2,4）、世界株式は+3.80%（※3）でした。「AIラップ」は同期間において、不動産や上半期を通じて特に上昇した金の保有を継続したことがプラスに寄与しました。結果として9月末時点では一般的なロボアドバイザーとの比較で+3.30%の差となりました。
※「AIラップ」の投資対象である8種類の専用投資信託（以下、「投資対象ファンド」と表示）は、米国市場の終値を翌営業日に取り込み基準価額に反映しています。本レポートの運用実績は、2024年9月27日までの米国市場の値動きが反映されています。
※AIラップと一般的なロボアドバイザーの2024年3月末から2024年9月末までの騰落率である+6.46%と+3.16%との比較が+3.30%です。小数第3位以下を切り捨てて計算している箇所があるため、小数第2位の数値が必ずしも一致しない場合があります。
リバランスと「AI予測」を振り返る
「AIラップ」は、2024年3月末から2024年9月末までの期間において、計6回のリバランスを行いましたが、以下のグラフの通り、金の比率をほぼ一定に保ちつつ、米国債券と、比較的リスクが高いとされる米国不動産や米国株式等の比率を「AI予測」を活用して大きく変動させました。4月は米国債券と金を約5割保有していた一方、9月は米国不動産と米国株式を合わせて全体の約6割とするなど比較的リスクを取った積極的な投資配分としました。
※グラフが示す投資配分の推移は、実際に各月に実施されたリバランス約定日時点（ex. 2024年9月は2024年9月6日時点）の比率を示しています。
この期間の「AI予測」（8つの資産の将来リターンに関する予測）は、以下のように推移したと考察しています。- 2024年4月から7月のリバランス時期付近までは、全体としてマーケット見通しがネガティブであり、結果として7月から8月にかけて株式をはじめとした多くの資産が調整した後は、概ね中立的な水準に見通しが改善しました。
- 特に金は全期間を通じて比較的高いリターンを期待する予測が維持されたことから組入比率がほぼ変動しませんでした。
- 米国株式は7月から見通しが大きく改善したため、組入比率が後半にかけて増加する傾向にあり、また米国不動産については、米国金利の低下傾向等を加味して比較的高い比率での組み入れを維持したものと考えられます。
2024年4月の投資配分と月間パフォーマンス
2024年4月は米国利下げ観測の後退や中東情勢の悪化等が重なり、主要国の株式や不動産等のリスク資産が軟調に推移していました。その間の「AIラップ」は、8資産の中で最も上昇した金を約19％、次に上昇した新興国株式を約17％保有していたことが奏功し、一般的なロボアドバイザーと比較して+1.13%という結果となりました。（※4,7）
2024年7月および8月の投資配分と月間パフォーマンス
2024年7月の「AIラップ」は、急激な円高・ドル安が進んだことも影響し米国不動産を除く全投資対象ファンドが下落したなかで、米国株式を比較的多く保有していたことはマイナスに影響しましたが、唯一プラスリターンとなった米国不動産や相対的に下落が小幅に抑えられた金の保有が比較的多かったことがマイナス幅を抑制しました。その結果、一般的なロボアドバイザーと比較して2.48%下落幅を抑えることができました。（※4,7） また、8月も前月から続いた円高・ドル安の影響や月初の主要国株式を中心とする暴落等を受けて全投資対象ファンドが月間で下落しましたが、暴落時にも相対的に値下がりが小さかった米国不動産や金を比較的多く保有していたこと、暴落直後に米国株式の組み入れを増やすことができたこと等から、一般的なロボアドバイザーと比較して、0.91%下落幅を抑える結果となりました。（※4,7） このように、マーケットを適切に見通した投資配分が奏功し、「AIラップ」は変動の大きかった2024年の夏を乗り越えることができました。
※1 「AIラップ」の運用実績について
2024年3月末から2024年9月末まで、または表示している期間において、「AIラップ」に投資していた場合の運用実績です。過去の運用実績であり将来の運用成果等を示唆又は保証するものではありません。 リバランスは最適ポートフォリオとの乖離がないように実施したと仮定して計算しています。（※4）
※2 一般的なロボアドバイザーの運用シミュレーションについて
一般的な運用アルゴリズム（ノーベル賞を受賞した理論に基づき、金融機関において広く使われている平均分散法を採用。平均分散法における期待リターンはCAPMを用いて算出しており、リスク許容度はやや高めとし、5%～40%の保有比率制限を設けて最適ポートフォリオを算出）を用いて、投資対象ファンドに分散投資を行ったと仮定したシミュレーション結果を示しています。（※4）
※3 世界株式の推移は、Bloombergが提供する「MSCIワールド・インデックス（配当込み）」をFOLIOにて円換算したデータを用いて、2024年3月30日を基準としてFOLIOにて計算し作成したものです。小数第3位以下を切り捨てて表示しています。また、「AIラップ」の各投資対象ファンドの基準価額に市場価格が反映されるタイミングを考慮し、「MSCIワールド・インデックス（配当込み）」の計算期間開始日および終了日を前倒しして表示しています。
※4 運用実績又は運用シミュレーションの計算方法について
2024年3月末から2024年9月末までの、または表示している期間における、投資対象ファンドの基準価額（信託報酬やその他の費用、投資対象ファンドを通じて保有するETFの分配金が考慮されています。）をもとに、「（計算期間終了日時価／計算期間開始日時価）－１」で計算したものを%表示しています。運用手数料を年率0.66％（税込）徴収したと仮定して計算を行っています。本文及びグラフ上で表示している割合は年率ではありません。計算後の数値の小数第3位以下を切り捨てて表示しています。将来の運用成果等を示唆又は保証するものではありません。各数値の比較において、表示上の数値を用いて計算すると数値が一致せず誤差が生じる場合があります。
※5 AI予測の好事例のみを示しており、市場動向等によっては上記のような運用ができない場合があります。毎月の運用実績は、「AIラップ」ウェブサイトにてマンスリーレポートをご確認ください。
※6 2024年7月および同8月の運用実績等および投資対象ファンドの騰落率については、それぞれ前月末の値を基準として当月末までを対象期間として計算しています。「（当月末の評価額（基準価額）／前月末の評価額（基準価額）－１」で計算を行い%表示をしています。計算根拠については、※1,2,4をご参照ください。
※7 表示期間における、AIラップの運用実績と一般的なロボアドバイザーの運用シミュレーションの比較です。小数第3位以下を切り捨てて表示しているため、表示上の数値を用いて計算すると数値が一致せず誤差が生じる場合があります。
市場動向を振り返る
＜4月＞下旬には米国のハイテク企業の好業績が好感されたことや長期金利の上昇が一服したこと等から反発する場面もありましたが、月間を通じてみると、インフレ持続懸念等による米国の利下げ観測の後退に加えて、中東情勢の悪化懸念等が重なり株式市場は軟調に推移しました。＜5月＞米国でFRBによる利下げ開始の先送り懸念が後退したことや、米ハイテク企業の市場予想を上回る決算が好感されて、株式市場は欧米を中心に堅調な推移となりました。為替は、上旬に日本の通貨当局が為替介入（外国為替平衡操作）を行ったことなどから大幅に円高・ドル安基調になる場面がありましたが、後半にかけて日米金利差の拡大が改めて意識されて再び円安・ドル高が進む展開となりました。＜6月＞株式市場は、米国でハイテク株等が上昇を牽引して堅調に推移した一方で、欧州では政情不安が嫌気される等で、また中国では欧米との関係悪化懸念や国内景気の不透明感等で軟調な推移となりました。為替は、米国金利の低下期待が後退したことで、一時1ドル＝161円台まで円安が進み、1986年12月以来の歴史的水準を更新する場面もありました。 ＜7月＞株式市場は、半導体を巡る米中貿易摩擦や米大手IT企業の低調な決算等から、日米欧の株式市場が軟調に推移しました。為替は、日米金利差の縮小を想像させる経済指標の発表や、日本の通貨当局によるドル売り・円買い介入とみられる動きも相まって、円高が急速に進みました。＜8月＞株式市場は、ドル／円為替の急変動や米国景気後退懸念等で主要国の株価が急落しました。中旬からは、米国景気後退懸念の緩和を受け多くの国で急落前の水準程度まで回復しました。為替は、日銀のサプライズ利上げや米国景気後退懸念で急激な円高・ドル安となりました。＜9月＞株式市場は、中旬に景気後退に先手を打つ形で米国が大幅な利下げを決定し、米国を中心に上昇しました。中国では当局の大規模な景気刺激策が好感され、下旬にかけ株式市場は急激に上昇しました。為替は、米国の利下げの織り込みと実際の決定を受けて大きく変動し、月間を通しては円高・ドル安が進みました。「SBIラップ」併せ持ちの効果
「SBIラップ」ではAI投資コース、匠の運用コースを併せ持つことが可能です。各コースのバックテストおよびサービス開始後の実績を用いて試算したところ、両コースを5:5で併せ持っていただくと運用効率が改善する結果となりました。以下コラムでは、併せ持ちの効果について詳細に説明しておりますので、是非ご一読いただければ幸いです。最新の投資配分の確認方法
「AIラップ」ではAIによる予測技術を利用して投資配分を決定しています。最新の投資配分が気になる方は、「AIラップ」契約後のサマリー画面にてご確認いただくことができます。口座開設・ログインはこちらスマートフォンでの利用方法
SBI証券スマートフォン専用サイトや各種アプリを経由して、スマートフォンでも「AIラップ」を便利にご利用いただけます。詳しくはコラムでご紹介しています。■本資料について
・投資環境に関する過去の事実等の情報提供や作成時点での見解をご紹介するために、「AIラップ」の投資運用業務を行う株式会社FOLIOが作成した資料です。
・記載内容は作成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果等を示唆又は保証するものではありません。
・信頼できると考えられる情報を用いて作成しておりますが、その正確性、完全性等について保証するものではありません。
■株式会社SBI証券
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第44号、商品先物取引業者 加入協会：日本証券業協会、一般社団法人 金融先物取引業協会、一般社団法人 第二種金融商品取引業協会、一般社団法人日本STO協会、日本商品先物取引協会
■株式会社FOLIO
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第2983号 加入協会：日本証券業協会、一般社団法人日本投資顧問業協会