2022年を振りかえると、世界的に株価が下がった1年でした。実はこれは遅れてやってきたコロナの影響です。コロナが世界に広がった2020年に本来株価は大きく下がるはずでしたが、パンデミックショックの下落は約1か月で終了し、その後株価はコロナ前を大きく上回り、気が付けば2020年は大幅株高の1年となりました。

その株高を支えていたのが世界的な異次元の金融緩和です。それを受けて世界中が金余りの時代に突入し、その緩和マネーでありとあらゆるものが上昇しました。それが2022年、強烈なインフレという事態を招き、今度は一転世界中が金融引締めに走りだしました。その影響で株が下がり始めました。
つまり2022年相場は遅れてやってきたコロナショックだったとわかります。

2022年にアメリカの政策金利はゼロ金利からスタートして、なんと1年間で4.25％まで上昇しました。

コロナによるサプライチェーンの混乱、異次元の金融緩和による原油を中心とした原材料高、それにウクライナ戦争が加わり、小麦の高騰など、ありとあらゆるものが上昇しました。

現在、市場はターミナルレートに注目しています。ターミナルレートとは政策金利がどこまで上がるかというものです。来年もまだ利上げは続くでしょうが、そのゴールはどこかというものです。
12月開催のFOMCで発表されたドットチャートによると5.125％、CMEが発表しているFedwatchによると4.75％がターミナルレートです（12/21現在）。どちらにしろ今年の利上げペースに比べると恐ろしく低レベルであり、2023年中に利上げはストップするでしょう。

アナリストの中には利上げがストップしても高止まりをしてその影響が出るという人がいますが、マーケットのことをわかっていません。マーケットは先読みするのです。2022年を振り返ってみるとアメリカの政策金利が上がりだしたのは3月からです。しかもたった0.25％です。それにも関わらず1月から株は下がっていきました。それは今後金利が上昇していくということをマーケットが先読みしたからです。
つまり2023年はマーケットが金利の上昇ストップを先読みして上がり、金利の低下を先読みして上がるという1年となるでしょう。