「日経平均は7万円」が視野に？決算一巡、上値余地を探る
投資情報部 鈴木英之 根津真由子
2026/05/19
決算シーズンで日経平均下落。AI・半導体には利益確定売り
■ 5月第2週（5/11-5/15）の株式市場動向
日経平均株価の5/15（金）終値は61,409円29銭で、前週末比-1,304円36銭（-2.08%）と週足ベースで大幅に下落しました。
5月第2週（5/11～5/15）は企業の決算発表が相次ぎ、市場は決算発表に左右される展開となりました。
5/14（木）には電線大手フジクラ（5803）が決算を発表。2027年3月期の純利益が減益となる見通しが嫌気されストップ安に。
キオクシアホールディングス（285A） は5/15（金）の大引け後に決算発表を予定していたため、同社の決算発表や週末を控えたことから、AI・半導体関連株に利益確定売りが先行しました。
■ 騰落率の傾向（5/8-5/15）（図表4・5）
・上昇率上位：東海カーボン（5301）が上昇率トップ。炭素製品の総合メーカーである同社は、5/13（水）に2026年12月期第1四半期の決算を発表。同四半期は売上高817億円（前年同期比+1.7%）、営業利益63億円（同-8.9%）と増収減益となった一方、2026年12月期の通期業績予想を上方修正したことや、増配（30円/株→40円/株）の計画、約150億円の自社株買いを実施すると発表したことが好感されました。
・下落率上位：SMC（6273）が下落率トップ。空気圧制御機器で世界トップクラスのシェアを誇る同社は、5/14（木）に2026年3月期の決算を発表しました。2027年3月期の営業利益見通しを2,190億円（前年比+14.9%）としましたが市場予想に届かず。また、株主還元を含めた資本政策の発表が見送られたことも投資家心理に悪影響を及ぼし、売りが増えた格好です。
■ 5月第3週のスタート（5/18）
日経平均株価の5/18（月）終値は60,815円95銭で、前週末比-593円34銭と3日続落となりました。
前週末からの日米長期金利の上昇を受け、リスク回避の売りが広がりました。
一方、前週末の15日（金）の大引け後に決算を発表したキオクシアホールディングス（285A）は、ストップ高水準で取引を終えました。2026年4-6月期の大幅な増収増益見通しが好感されています。
アメリカでは、20日（水）に半導体大手エヌビディアが決算発表を予定しています。内容によっては日本のAI・半導体関連株にも影響を及ぼす可能性があり、注目が集まります。
FX・先物オプション・CFDなど、各種デリバティブ商品に特化した対面型投資イベント「SBI DERIVATIVES DAY 2026」を
6/27（土）に開催します。 著名ゲストやエキスパートによる講演を通じて、市場環境の見通しから具体的な戦略設計、リスク管理まで、投資アイデアや実践に役立つテクニックを学べます。
当日は、元プロ卓球選手で卓球金メダリストの水谷隼氏、人気YouTuberの風丸氏、金融ストラテジストの岡崎良介氏など、多彩な登壇者が参加予定です。 さらに、協賛ブースの出展や、当社オリジナルノベルティがもらえるスタンプラリーなど、会場で楽しみながら学べる企画も実施します。
2026/6/27（土）11:00開場・17:00閉会｜無料｜先着申込順｜対面開催（一部オンデマンド配信あり）｜定員700名｜
お申し込み期限：2026/6/19（金）12:00まで
会場
TODAホール＆カンファレンス ホールA
〒104-0031 東京都中央区京橋一丁目7番1号 TODA BUILDING 4階
会場アクセスを見る（外部サイトに遷移します）
※当社に口座を保有されているお客さまのみお申し込みいただけます。
※本イベントでは、イベントでご紹介する商品等の勧誘を行うことがあります。
気になる投資テーマや、「こんなレポートが読みたい！」というご要望がございましたら、ぜひご意見をお寄せください。
リクエスト時はカテゴリを
［商品・サービス ＞ 投資情報 ＞ レポート］
に選択のうえ、ご入力をお願いいたします。
図表１ 日経平均株価の値動きとその背景
図表２ 日経平均株価
図表３ 日米欧中央銀行会議の結果発表予定
図表４ 日経平均株価採用銘柄の騰落率上位（5/8-5/15）
図表５ 日経平均株価採用銘柄の騰落率下位（5/8-5/15）
「日経平均は7万円」が視野に？決算一巡、上値余地を探る
■決算発表がほぼ一巡し、日経平均株価採用銘柄の予想1株利益（EPS）が大きく上昇
東京証券取引所等に上場する企業のうち、3月、6月、9月、12月を本決算とする銘柄の決算発表は5/15（金）までに、保険や一部企業を除き、終了しました。企業業績は予想以上に好調であったと見受けられます。日経平均株価の動きに影響する採用銘柄の業績も総じて好調でした。
日経平均株価は3/31（火）に年初来安値51,063円72銭を付けて以降上昇し、5/18（月）終値60,815円95銭まで19.1%上昇しました。4月半ばまでは2月、8月決算企業等、5月半ばまでは上記の3月決算企業等の発表が行われました。決算発表を経て、日経平均株価の予想1株利益（加重平均ベース※）は同期間、2,697円50銭から3,273円42銭まで21.3%増加しました。なお、日経平均株価の予想1株利益（指数ベース）も同期間に10.5%増加しました。株価上昇の多くは、業績見通しの向上を織り込んだものと考えられます。
※以下、断りのない限り、日経平均株価の予想1株利益は「加重平均ベース」とします。
ちなみに、日経平均採用銘柄の決算月別銘柄数は3月180銘柄、6月3銘柄、9月1銘柄、12月30銘柄で、これらの合計214銘柄（日経平均採用銘柄数の95%）が4月下旬から5/20（水）にかけて、原則として決算発表を行う予定でした。
日経平均株価のPERは5/18（月）時点では、実績ベースで18.94倍、予想ベースで17.40倍です。これらから計算される1株利益は実績ベースで3,210円97銭、予想ベースで3,495円15銭（実績比8.8%増）となっています。すなわち日経平均株価は、採用銘柄の前期比8%程度の純増益を織り込んでいるとみられます。
仮に5/18（月）時点の予想1株利益3,495円に予想PER20倍をかけると69,900円、同21倍をかけると73,395円と計算されます。2026年の年初来、予想PERの最高値は20.9倍（2/27）であり、同21倍は決して無理な倍率ではないでしょう。「日経平均は7万円」が十分視野に入ったと考えられます。
図表６ 日経平均株価（日足）と予想1株利益（EPS）、予想PER
■関税・中東の影響からの回復力も重要か
ご参考までに、図表7において、日経平均採用銘柄のうち、今期会社予想純利益の前期比増益額（会社予想未公表の銘柄は市場コンセンサス）が大きい順に並べています。キオクシアホールディングス（285A）を筆頭に半導体関連銘柄の「貢献」が目立ちます。
その他、自動車、鉄鋼など前期の関税の影響やサプライチェーンの混乱に苦しんだ企業が「正常化」を予想していることも影響しています。このうち自動車については、EV（電気自動車）ビジネスが混乱しており、そこからの回復を目指すことになります。金利上昇を背景に銀行株の姿も見えますが、同セクターは株価面でも回復の兆しを強めています。
図表７ 日経平均採用銘柄の今期予想増益額・上位20社
新着記事(2026/05/19)
先物・オプション
【225の『ココがPOINT!』】「日経平均は7万円」が視野に？決算一巡、上値余地を探る
■ 5月第2週（5/11-5/15）の株式市場動向 日経平均株価の5/15（金）終値は61,409円29銭で、前週末比-1,304円36銭（-2.08%）と週足ベースで大幅に下落しました。 5月第2週（5/11～5/15）は企業の決算発...
投資情報部 鈴木英之 根津真由子
2026/05/19
債券
原油高で円売り、米金利上昇でドル買い
ウエルスアドバイザー社が提供する、主要国の金利・為替に関するレポートです。 前週分の振り返りと、今後の為替見通し・注目すべき経済イベントなどの情報をお伝えしますので、ぜひ債券をご購入の際に、ご参考として本レポートをご利用ください。
ウエルスアドバイザー社
2026/05/19
少ない資金で大きな利益が狙える先物・オプション取引って何？
信用取引のご注意事項
信用取引に関するリスク
信用取引は、差し入れた委託保証金額の約3倍の取引を行うことができます。そのため、現物取引と比べて大きなリターンが期待できる反面、時として多額の損失が発生する可能性も含んでいます。また、信用取引の対象となっている株価の変動等により、その損失の額が、差し入れた委託保証金額を上回るおそれがあります。この場合は「追加保証金」を差し入れる必要があり状況が好転するか、あるいは建玉を決済しない限り損失が更に膨らむリスクを内包しています。
追加保証金等自動振替サービスは追加保証金が発生した際に便利なサービスです。
信用取引の「二階建て」に関するご注意
委託保証金として差し入れられている代用有価証券と同一銘柄の信用買建を行うことを「二階建て」と呼びます。当該銘柄の株価が下落しますと信用建玉の評価損と代用有価証券の評価額の減少が同時に発生し、急激に委託保証金率が低下します。また、このような状況下でお客さま自らの担保処分による売却や、場合によっては「追加保証金」の未入金によって強制決済による売却が行われるような事態になりますと、当該株式の価格下落に拍車をかけ、思わぬ損失を被ることも考えられます。よって、二階建てのお取引については、十分ご注意ください。
ご注意事項
・ 本資料は投資判断の参考となる情報提供のみを目的として作成されたもので、個々の投資家の特定の投資目的、または要望を考慮しているものではありません。投資に関する最終決定は投資家ご自身の判断と責任でなさるようお願いします。万一、本資料に基づいてお客さまが損害を被ったとしても当社、および情報発信元は一切その責任を負うものではありません。本資料は著作権によって保護されており、無断で転用、複製、または販売等を行うことは固く禁じます。
・ 必要証拠金額は当社証拠金（発注済の注文等を加味した証拠金×100％）－ネット・オプション価値（Net Option Value）の総額となります。
・ 当社証拠金、およびネット・オプション価値（Net Option Value）の総額は発注・約定ごとに再計算されます。
・ 証拠金に対する掛け目は、指数・有価証券価格の変動状況などを考慮のうえ、与信管理の観点から、当社の独自の判断により一律、またはお客さまごとに変更することがあります。
・ 「HYPER先物コース」選択時の取引における建玉保有期限は原則新規建てしたセッションに限定されます。なお、各種設定においてセッション跨ぎ設定を「あり」とした場合には、プレクロージング開始時点の証拠金維持率（お客さま毎の証拠金掛目およびロスカット率設定に関わらず必要証拠金額は証拠金×100%で計算）が100％を上回っていれば、翌セッションに建玉を持ち越せます。「HYPER先物コース」選択時は必要証拠金額は証拠金×50％～90％の範囲で任意に設定が可能であり、また、自動的に決済を行う「ロスカット」機能が働く取引となります。
・ 先物・オプションの証拠金についてはこちら（日本証券クリアリング機構のWEBサイト）
・ 指数先物の価格は、対象とする指数の変動等により上下しますので、これにより損失を被ることがあります。市場価格が予想とは反対の方向に変化したときには、比較的短期間のうちに証拠金の大部分、またはそのすべてを失うこともあります。その損失は証拠金の額だけに限定されません。また、指数先物取引は、少額の証拠金で多額の取引を行うことができることから、時として多額の損失を被る危険性を有しています。
・ 日経平均ＶＩ先物取引は、一般的な先物取引のリスクに加え、以下のような日経平均ＶＩの変動の特性上、日経平均ＶＩ先物取引の売方には特有のリスクが存在し、その損失は株価指数先物取引と比較して非常に大きくなる可能性があります。資産・経験が十分でないお客さまが日経平均ＶＩ先物取引を行う際には、売建てを避けてください。
・ 日経平均ＶＩは、相場の下落時に急上昇するという特徴があります。
・
日経平均ＶＩは、急上昇した後に数値が一定のレンジ（20～30程度）に回帰するという特徴を持っています。
日経平均ＶＩは、短期間で急激に数値が変動するため、リアルタイムで価格情報を入手できない環境での取引は推奨されません。
・ 指数オプションの価格は、対象とする指数の変動等により上下しますので、これにより損失を被ることがあります。なお、オプションを行使できる期間には制限がありますので留意が必要です。買方が期日までに権利行使または転売を行わない場合には、権利は消滅します。この場合、買方は投資資金の全額を失うことになります。売方は、市場価格が予想とは反対の方向に変化したときの損失が限定されていません。また、指数オプション取引は、市場価格が現実の指数に応じて変動しますので、その変動率は現実の指数に比べて大きくなる傾向があり、場合によっては大きな損失を被る危険性を有しています。
・ 未成年口座のお客さまは先物・オプション取引口座の開設は受付いたしておりません。
・ 「J-NETクロス取引」で取引所 立会市場の最良気配と同値でマッチングする場合、本サービスをご利用いただくお客さまには金銭的利益は生じないものの、SBI証券は委託手数料を機関投資家から受け取ります。
・ J-NETクロス取引の詳細は適宜修正される可能性がありますのでご留意ください。
・ SBI証券で取り扱っている商品等へのご投資には、商品毎に所定の手数料や必要経費等をご負担いただく場合があります。また、各商品等は価格の変動等により損失が生じるおそれがあります（信用取引、先物・オプション取引、商品先物取引、外国為替保証金取引、取引所CFD（くりっく株365）、店頭CFD取引（SBI CFD）では差し入れた保証金・証拠金（元本）を上回る損失が生じるおそれがあります）。各商品等への投資に際してご負担いただく手数料等及びリスクは商品毎に異なりますので、詳細につきましては、SBI証券WEBサイトの当該商品等のページ、金融商品取引法等に係る表示または契約締結前交付書面等をご確認ください。
