「2024年問題」に挑む中小型株8銘柄

★週足チャート（2年）

• ※データは2024/4/3　（週足）11：00時点。
• ※当社チャートツールを用いてSBI証券が作成。
• ※上記は過去の実績であり、将来の運用成果を保証または示唆するものではありません。

★業績推移（百万円）

• ※当社Webサイトの業績表示ツールをもとに、SBI証券が作成。

■企業のＤＸや人材調達を支援し、高成長続く

企業のDX（ITによるビジネス変革）や人材調達を支援し、高成長を続けている会社です。

「DX支援」（23.12期：売上構成比48%、粗利構成比68%）では、製造業、建設業、物流業等を対象に、顧客の業務プロセスとバリューチェーン（価値連鎖）を改革。さらに、売上・利益の拡大、内製化等を実現します。標準機能モジュールとカスタマイズ開発基盤を併せ持つ「Orizuru」を活用し、顧客のDXを迅速に実現しています。竹中工務店やAGC等の大手企業も顧客です。

「IT人材支援」（同52%、同32%）では、大手システム開発事業の一時的な人材ニーズに対応するため、プロジェクトの一部を二次請けで受託しています。データベース「Ohgi」を有し、約5,000社の中小IT企業ネットワーク、約13万人のIT技術者にアプローチできることが強みになっています。NRIやSCSK等の大手システム開発会社も顧客になっています。

■業績は拡大基調が続く

業績（※）面では高成長が続いています。売上高は19.12期47.6億円から23.12期159億円まで年率35％で拡大。売上高営業利益率は同期間3.5%から11%に向上しました。旺盛な需要を背景に売上が伸び、売上単価上昇と販管費率の低下で利益率がアップしています。なお、四半期別にみると賞与引当金の計上される4Qは利益が下がる傾向にあります。

※22.12期までは単独決算、23.12期以降は連結決算になっており、23.12期の前年同期比増減率は、単純比較によるものです。以下の文章でも同じです。

2/13に発表された23.12期決算では売上高159億円（前期比31％増）、営業利益17.4億円（同55％増）と大幅増収増益になりました。稼ぎ頭であるDX支援の利益率がさらに向上したことで全体の増益率も高まりました。

24.12期会社計画は売上高208億円（前期比31%増）、営業利益23.9億円（同37%増）と大幅増収増益の継続が見込まれています。

また同決算発表と同時に、SAPジャパンとパートナー契約締結を発表。すでに、顧客情報を一元管理できるセールスフォース社とは実績を積んでいますが、部門間のデータを瞬時に把握できるSAPのクラウドERPソリューションを手掛けることで、DXに関する顧客の幅広いニーズへの対応が期待されます。

★週足チャート（5年）

• ※データは2024/4/3　（週足）11：00時点。
• ※当社チャートツールを用いてSBI証券が作成。
• ※上記は過去の実績であり、将来の運用成果を保証または示唆するものではありません。

★業績推移（百万円）

• ※当社Webサイトの業績表示ツールをもとに、SBI証券が作成。

■多方面から物流インフラを支える鍛造品メーカー

1937年創業、老舗の鍛造品メーカーです。

以下、「鉄」を用いた3事業をメインに展開しています。タイに現地法人を有し、全体の売上高の35％を占めています(23.3期)。

▹　鍛造事業(23.3期売上高構成比：81％)

トラックやフォークリフト向け部品、建設機会向け部品等を手掛ける主力事業。省人化工場の工作機械やロボット向け部品なども製造し、2024年問題も含めた社会課題解決につながる鋳造品に注力しています。

▹　建機事業(同：11％)

新築に加え、回収や解体現場を支える仮設機材の製造に注力。ゼネコン向けにも建築足場設備を提供しています。

▹　物流事業(同：7％)

一括で荷物の運搬・管理を可能にするスチールパレットで新規顧客の開拓などを行っています。顧客ニーズに応じ、オーダーメイドでの作成も可能です。同社製品を用いることで、作業効率の向上によるトラックドライバー問題の解決や自動倉庫への対応が期待できます。

他、不動産事業(同：1％)を行っています。

■天災や原材料高などが痛手だが、株価回復基調。鍛造・建機が堅調

コロナ禍を経て半導体不足解消もあり、受注は改善傾向です。しかし、足元では原材料やエネルギー価格の高騰、火災や集中豪雨による工場への製造工程への影響が痛手となっています。業績の低迷で株価も2020年以降は、低水準に沈んでいます。

今期3Q(23.4-12月期)時点の業績は売上高167億円(前年同期比3％増)、営業利益6.5億円(同5%増)と増収増益。2024年問題に関連性の高い物流事業は取引数量の不足で、減収かつ赤字となったものの他事業が補った格好です。通期会社計画の営業利益は前期比11％減ですが、3Q時点の同進捗率は89％と順調で、上振れ着地が期待されます。

25.3期以降の業績回復を織り込んでか、2024年・年明け後の株価は右肩上がりに推移。3月下旬に節目の300円をつけた後、配当落ちもあり調整が入っている状態です。24.3期の本決算発表等で、好業績が確認され、株価が節目の300円を超えるか否か注目が集まります。PRBも0.38倍(4/2時点)で割安水準といえるでしょう。

★日足チャート（6ヵ月）

• ※データは2024/4/3　（日足）11：00時点。
• ※当社チャートツールを用いてSBI証券が作成。
• ※上記は過去の実績であり、将来の運用成果を保証または示唆するものではありません。

★業績推移（百万円）

• ※当社Webサイトの業績表示ツールをもとに、SBI証券が作成。

■物流拠点で入荷から出荷まで包括管理

ＡＺ－ＣＯＭ丸和ホールディングス（9090）の連結子会社（持株比率は23.9末時点で58.39％）です。

ＥＣサイト運営企業、メーカー、配送会社に対し、物流拠点における入荷から出荷に至るまでの作業プロセスを同社が包括的に管理、あるいはコンサルティングしています。

また、実運送や配車プラットフォームのサービスも行います。22.3期までは営業利益が5億円台止まりでしたが、23.3期には11億円台まで増えました。売上高が236億円(23.3期)と前期比で56億円増え（うち、アマゾンジャパン向けが43億円増）たことが背景にあります、増加分の多くが「アマゾンジャパン」向けで、同社への売上比率は55％に達しています。

■2024年問題に対応しつつ、成長を目指す

24.3期3Q（2/1発表・累計）は売上高207億円（前年同期比14％増）、営業利益10.4億円（同14％増）と順調。今期会社計画の営業利益は14億円（前年同期比22％増）です。

昨年5月に見直された新中期計画では以下のような数値目標を提示しています。

25.3期・・・売上高340億円（前期比21％増）

　　　　　　　営業利益17億円（同21％増）

　　　　　　　純利益11.3億円（同21％増）

26.3期・・・売上高410億円（前期比21％増）

　　　　　　　営業利益20億円（同18％増）

　　　　　　　純利益13.3億円（同18％増）

自社運営倉庫を拡大する一方、2024年問題への対応強化も進める方針です。新規事業への進出については、M&Aも活用。人材採用・人材教育、パートナー企業との連携強化により、経営基盤の強化を図る方針です。そうした中、今年2月には一般労働者派遣事業を行っている会社の子会社化も発表しています。

「アマゾンジャパン」による2024年問題への対応と連動した成長に期待感がもてるでしょう。

今期会社予想EPS（85円75銭）と4/2終値（1,239円）から計算される予想PER14倍ですが、ROE33%（Quickベース）や中計の成長見通しを考慮すれば、割安感が強いとの評価も可能です。75日移動平均線や25日移動平均線を下値に控え、押し目買いも増えそうです。