チャンス到来？年前半株価大幅下落も業績堅調な中小型株7選

★日足チャート（6カ月）

• ※データは2024/6/26　（日足）10：30時点。
• ※当社チャートツールを用いてSBI証券が作成。
• ※上記は過去の実績であり、将来の運用成果を保証または示唆するものではありません。

★業績推移（百万円）

• ※当社Webサイトの業績表示ツールをもとに、SBI証券が作成。

■在宅医療業務を支援するSaaSを提供

訪問看護ステーション向けに、業務全般にわたる課題の解決に対処するSaaS（クラウドで提供されるソフトウェア）の提供を行う企業です。

訪問看護ステーションは、高齢者等の看護を行うほか、国民保健連合会にレセプト（訪問看護療養費明細書）提出等を行う必要があります。当社は訪問介護ステーションに対し、訪問介護用電子カルテ、勤怠システム、保険システム等の業務を効率化させるクラウドサービスを提供しています。

社会の高齢化が加速しつつあり、2060年には日本の人口の40%が高齢者（内閣府）になると予想されています。こうした中、現在は医療・介護の中心は病院や施設になっています。一方で、高齢化が加速すると、病院や施設の不足が深刻化してゆくと予想されます。

そうした中、2012年4月に「介護保険法」が改正され、高齢者が住み慣れた地域で自立して生活できるよう、医療・介護・予防・住まい生活支援サービスが切れ目なく提供されるシステムの構築が目指されることになりました。また、本年度6月から施行される6年に1度の診療報酬・介護報酬改定にも同社サービスは対応完了済みです。訪問看護全体はプラス改定となりました。5/14(火)に、NTT東日本とNTT西日本との協業を発表。2024年6月から施行されたオンライン請求およびオンライン資格確認への対応を全国的に支援するサービス「訪問看護ステーション向けオンライン資格確認スタートパック（以下スタートパック）」の提供を開始しました。

■在宅医療への特化が強み

訪問看護に特化したシステムが強みです。電子カルテ領域で蓄積してきたデータ等を有しています。生成AIを活用してワンクリックで訪問看護計画書を作成する『AI訪問看護計画』を4月にリリースしました。

24.12期1Q(1-3月期)は増益増益でしたが、通期計画に対する営業利益の進捗率は21％(前年同期は24％)にとどまりました。会社側は、要因として季節性*の単価低下とと組織体制強化のための積極採用を上げています。主要KPIである新規獲得件数は160件と、四半期ベースで過去最高と順調な模様です。

*例年、1Qは1月、2月を含むという季節性により、営業日数低下によって訪問件数が減少するため、クラウド、BPO共に売上は他四半期より数%程度低下する傾向 (会社資料より)

株価は、2023年半ば以降下落基調です。増収増益ペースが鈍化してきたことのほか、グロース市場全体が軟調気味となったことが要因として考えられます。

団塊世代が後期高齢者の年齢になり、社会保障費の増大が見込まれる2025年問題にも対応を掲げています。26.12期以降を成長期とみており、今後も在宅医療ニーズの高まりは続くとみられます。

★日足チャート（6カ月）

• ※データは2024/6/26　（日足）10：30時点。
• ※当社チャートツールを用いてSBI証券が作成。
• ※上記は過去の実績であり、将来の運用成果を保証または示唆するものではありません。

★業績推移（百万円）

• ※当社Webサイトの業績表示ツールをもとに、SBI証券が作成。

■半導体の「テスト」に特化

半導体製造工程における「ウエハテスト」と「ファイナルテスト」を受託する企業です。

一般的に半導体の製造工程は、ウエハ（※1）上にチップを作り込む「前工程」と、半導体チップを組み立ててパッケージングする「後工程」に分けられます。

「前工程」において、ダイシング（切り離し）前のウエハ状態で、ウエハ上の半導体チップの良品・不良品を判断することを「ウェハテスト」といいます。また、「後工程」において組立て終了後のパッケージ状態で設計通りに機能するか、外観はどうか検査することを「ファイナルテスト」といいます。同社はその双方に対応できる企業です。

強みは、（1）国内最大級のテストハウス、最新のテスタラインナップを有している、（2）豊富なテスト装置を有し、各種半導体に対応可能、（3）テストサービス専業として、豊富な経験と技術を有する、となっています。

車載向けに強いルネサスエレクトロニクス（6723）向けの売上高が全体の33.0％（23.12期）を占めています。

※ウェハ・・・シリコンウェハ。単結晶シリコンの塊（インゴット）から薄く切り出された円盤状のものの表面を研磨した薄い板で、半導体チップを製造するための直接材料

■短期業績は回復傾向か？

5/14（火）に発表された24.12期1Q（1～3月期）の売上高は89.4億円（前年同期比8.5%増）、営業利益16.9億円（同0.4%増）となりました。

当社の収益は四半期（3ヵ月）でみると、21.12期1Qから22.12期4Qまで8四半期連続で前年同期比2桁増収が続き、その間は営業利益も同2桁の増益が続きました。しかし、23.12期1Q以降、前年同期比の増収率は1桁台に落ち込み、営業利益も16～19億円台で推移しています。

株価も半導体市場の一部回復遅れや、当社業績の鈍化もあり、6/25（火）現在、年初来高値8,190円（3/8）から約43%下げた水準となり、予想PER（Quickベース）は12.4倍と半導体関連としては低い水準にとどまっています。

ちなみに、会社予想業績は24.12期2Q累計で売上高183億円（前年同期比8.8％増）、営業利益35億円（同6.4%増）となっています。これに対し、会社側が公表している。月次売上高は本年1～5月累計で前年同月比10.9%増となっています。月別に見ると、4月が前年同月比12.4%増、5月が同16.3%と回復色が強く、会社計画を上回る勢いです。

半導体関連銘柄全般に冴えないため、当社株価も低迷が続いていますが、そろそろ株価の出直りに期待したいところです。