買い好機？アナリストが好業績予想の8銘柄

★日足チャート（1年）

• ※データは2024/8/7（日足）10：00時点。
• ※当社チャートツールを用いてSBI証券が作成。
• ※上記は過去の実績であり、将来の運用成果を保証または示唆するものではありません。

★業績推移（百万円）

• ※当社Webサイトの業績表示ツールをもとに、SBI証券が作成。

■個人等が容易にネットショップを構築できる仕組みを提供

主力の「BASE事業」では、個人や少人数グループが、簡単にストアフロント型ネットショップ（独自のECサイト）を無料で作れるよう、決済やショップ作成を支援しています。スタートアップ等の加盟店がクレジット決済を簡単に導入できる「PAY.JP事業」他にも展開しています。

「BASE事業」のスタンダードプランは月額無料で導入でき、ショップ側は決済金額に対して3.0%の「サービス利用料」を、決済金額に対して最低3.6%+1回当たり40円の「決済手数料」を当社に支払います。

ショップ側が支払うこれらの利用料・手数料に加え、購入者が追加的に支払う手数料が当社の売上高となります。売上原価は当社が決済代行会社へ支払う手数料となります。「PAY.JP事業」では、加盟店が支払う決済手数料が当社の売上高となり、売上原価は当社が決済代行会社へ支払う手数料となります。

事業別売上高構成は、21.12期1Q（3ヵ月）時点では「BASE事業」86.9%に対し「PAY.JP事業」は12.8%とわずかでした。しかし、24.12期2Q（同）時点では前者が56.7%、後者が37.2%、他6.1%となっており、「PAY.JP事業」の構成比が増える傾向になっています。

近年は、「TikTok」と提携し、ショップがショートムービープラットフォームを活用して集客・販促を円滑に行えるサービスを提供。また、YouTubeと提携し、ショップが動画上にタグ付けを行うサービスを提供するなど、動画と連携した新しい取り組みも行っています。

■8/6に24.12期2Q決算を発表し、業績予想を上方修正

当社にとっては、ショップ等の商いが活性化し、GMV（流通総額）が増え、売上総利益が増えることが重要となります。グループGMVは21.12期1Q（3ヵ月）には365億円でしたが、24.12期2Qには、前項のような取り組みもあり、859億円まで拡大しています。

こうした中、当社の営業利益は21.12期1Qに0.1億円黒字の後、11四半期連続で赤字が継続してきましたが、24.12期に入り、黒字転換してきました。

8/6（火）に発表された24.12期2Q累計決算では、売上高73億円（前年同期比36％増）、営業利益5億円（1Q=2億円、2Q=3億円）となりました。売上高・売上総利益が大きく伸び、販管費が抑制されたため、営業利益は前年同期から黒字転換した形です。会社側はこれを受けて、24.12通期の売上高を147億円→155億円（前期比32%増）、営業利益を0億円→2億円（黒字転換）と上方修正しました。

営業利益は上半期5億円に対し、通期予想2億円になっています。会社側はプロモーションのため販管費が増える見通しを示しており、下期は赤字の計画になっています。

株価は2/9の年初来高値372円から、直近の全般的株価急落もあり、8/5には190円まで下げました。8/6は全般的反発と決算発表への期待から230円まで反発しています。決算発表後の8/7は上方修正を好感する買いが先行したものの、市場全般に不安定な動きが続いており、強弱対立の展開です。

★日足チャート（1年）

• ※データは2024/8/7　（日足）10：00時点。
• ※当社チャートツールを用いてSBI証券が作成。
• ※上記は過去の実績であり、将来の運用成果を保証または示唆するものではありません。

★業績推移（百万円）

• ※当社Webサイトの業績表示ツールをもとに、SBI証券が作成。

■眼鏡のラグジュアリーブランド

中高価格帯の眼鏡を扱う「金子眼鏡」と「フォーナインズ」が経営統合し、2021年に誕生。日本発のラグジュアリーブランドとして、海外でも人気を博しています。麻布台ヒルズや祇園など優良な立地に高級感のある店舗を出店し、ブランドを確立。利益率の高さが特徴です。

▸「金子眼鏡」は1958年創業、世界的な眼鏡の生産地、福井県・鯖江を代表するブランド。ターゲットは、老若男女問わず広範囲です。

従来、眼鏡の製造は、効率性から分業制が一般的でした。同社は、理想とする眼鏡の追求ため、一貫生産体制を徹底。高品質の眼鏡が評価を博しています。

売上高は86億円と全売上高の64％(24.1期)を占めており、直営店を国内82店舗、フランス2店舗、中国2店舗と海外にも展開中です。

▸「フォーナインズ」は1995年創業、最高純度の品質と美しいフォルムを表現するブランドです。40‐50代の男性から支持を集めています。

売上高構成比は36％(24.1期)で、直営店は国内15店舗、シンガポールに1店舗で、都心を中心とした店舗展開が特徴として挙げられます。フレーム及びレンズの購入単価合計は、約8万1,000円と金子眼鏡より6,000円程高いです(25.1期1Q末実績、会社資料より)。

■国内、海外共に順調

ブランド力を背景に、複数回の値上げを実施。インバウンド需要の急回復も取り込み、今期(25.1期)も3期連続で増収増益を達成する見込みです。1Q(2-4月期)時点では、売上高38億円(前年同期比32%増)、営業利益11億円(同57％増)で、営業利益の通期計画に対する進捗率も27％と好調な業績推移を示しました。両ブランドとも国内店舗の既存店売上を着実に伸ばした上、値上げを実施しています。

今後も中国を中心としたグレーター・チャイナでの事業拡大を目指しています。中国では日本の2倍の価格で販売しているようで、高い利益率が得られるもようです。不動産市況低迷による中国マクロ環境の悪化懸念は、むしろ出店のチャンスであると述べいます。

業績推移に伴い、株価も23年の上場以来右肩上がりで推移してきました。7月末の配当落ちと、市場全体の下落に連れ安し、8/6(火)は7月末から23％超下落した水準です。