中小型株優位に!?リード役として期待のＡＩ関連銘柄

★日足チャート（1年）

• ※データは2024/9/11（日足）11：00時点。
• ※当社チャートツールを用いてSBI証券が作成。
• ※上記は過去の実績であり、将来の運用成果を保証または示唆するものではありません。

★業績推移（百万円）

• ※当社Webサイトの業績表示ツールをもとに、SBI証券が作成。

■インターネットを使い人材をマッチング

企業や個人がインターネットを通じ、不特定多数の人に業務を委託するビジネス形態をクラウドソーシングといいます。当社は、クラウドソーシングを可能とする日本最大級のプラットフォーム「クラウドワークス」を提供しています。

「クラウドワークス」を利用した「マッチング事業」のうち、「プラットフォーム領域」が営業利益（23.9期）が約4.6億円です。企業（クライアント）等がプラットフォーム上で仕事を依頼し、個人（ワーカー）等がそれに応じることになります。業務委託契約は企業と個人の間で締結されます。企業はいったん当社に契約金額を仮払いし、当社が企業から代金を徴収。成果物の納入が終わった後に、当社が個人等に報酬を支払うことになります。ちなみに、個人等は当社にシステム利用料を支払うことになります。

「マッチング事業」のうち、「エージェント領域」が営業利益（23.9期）の約8.5億円です。企業等が仕事を依頼し、個人等が仕事を受ける点では上記と変わりませんが、業務委託契約は当社エージェントと企業、当社エージェントと個人の間で締結されます。企業が当社に業務委託料・手数料を支払い、当社が個人に業務委託料を支払う形態です。

この他、SaaS事業その他を展開していますが、23.9期（累計）段階では約1.7億円の営業赤字（24.7～9期は黒字）でした。

■「DXコンサル」含むAI案件の契約数が急増

ITを使いビジネスモデルそのものの変革を狙うDXですが、中小企業にとっては資金も人材も不足し、なかなか前に進めないのが現実です。

そうした中、生成AIの登場で、フリーランスのDXコンサルやIT人材の対応力が向上した効果もあり、AI関連の契約数は23.9期1Q2,707件から、24.9期3Q41,508件と急増。生成AIの普及は当社のビジネス拡大に追い風になっているといえそうです。

AIの普及は、当社のSaaS事業にとっても追い風です。24.9期3Q以降グループ入りした子会社「AI　tech」がAI事業を相次いで立ち上げました。長く営業赤字が続いてきたSaaS事業ですが、3Q（24.7～9期）に営業黒字に転換しています。

■業績は順調。上場10周年記念株主優待も実施

当社は8/2（金）に、24.9期3Q累計（23.10～24.6期）の決算を発表しました。売上高は124億円（前年同期比28％増）、営業利益は10.7億円（同30%増）と増収増益でした。

仕事を受ける登録ワーカーは、同四半期末に前年同期比79.1万人増加し654.8万人となりました。また、業務を委託する登録クライアント数も同7.3万社増え99万社になりました。

24.9通期では売上高は158億円（前年同期比20％増）、営業利益は12.7億円（同10%増）が会社計画です。営業利益の進捗率は84%に達しており、業績は順調に推移しています。

本年は2014年12月の東証マザーズ（当時）上場から10周年にあたり、会社側は記念株主優待を実施する方針です。12/26時点で300株以上保有する株主にクオカード15,000円相当が贈呈される計画です。記念株主優待であるため、記念優待は今回限りですが、長期保有の投資家への優待については充実したいとしています。なお、配当については24.9期末に1株18円の配当を予定しています。

株価は8/2（金）に好決算と記念株主優待を発表し、8/5（月）には逆行高となり、その後も上昇基調となりました。8/26（月）に1,418円まで上昇した後は一服状態です。ただ、今期予想1株利益69.85円（Quick）をベースとしたPER（9/10）は19.3倍と計算されます。AI関連株として特に割高感は少ないように思われます(参考：東証グロース市場指数の予想PERは51.3倍、9/10時点)。

★日足チャート（1年）

• ※データは2024/9/11（日足）11：00時点。
• ※当社チャートツールを用いてSBI証券が作成。
• ※上記は過去の実績であり、将来の運用成果を保証または示唆するものではありません。

★業績推移（百万円）

• ※当社Webサイトの業績表示ツールをもとに、SBI証券が作成。

■モバイルペイントアプリのパイオニア的存在。欧米でアクティブユーザー数、4年連続No.1

モバイルペイントアプリ、『ibisPaint（アイビスペイント）』を2000年代初頭から提供。PC並みの高性能を搭載し、スマホで指だけで絵を描けるアプリです。同アプリの累計ダウンロード数は、全世界で4億超に上ります(24.5末時点)。

同アプリの運営・開発を行うモバイル事業が売上高構成比(23.12期)の約6割を占めます。同事業での海外ダウンロード数の伸びが、同社の成長ドライバーです。アプリ内広告が収益の75％を占め、残りは広告非表示機能や追加素材等が利用できるサブスクリプションが13％、売切型アプリが11％と、事業者とユーザーの2方向から収益を得ています。

残り約4割は、創業来の安定事業で、国内企業向けの受託開発やIT技術者派遣を行うソリューション事業です。

ユーザーの特徴として、海外利用とZ世代の割合が高いことが挙げられます。海外での人気が高い欧米アプリ市場で4年連続アクティブユーザー数No.1を達成。モバイル事業における海外売上高比率は7割以上に上ります(23.12期)。

■生成AI学習妨害機能、ユーザーから好評を博す

2024年5月、画像生成AI学習妨害機能を有料のプレミアムユーザー向けにリリース。SNSにアップした際に、作風を学習されてしまう問題を解決する手段としてユーザーに好評を得ているもようです。

■直近業績は過去最高を更新。為替には注意？

直近の24.12期2Q(24.1-6月期)は売上高23.4億円(前年同期比33%増)、営業利益5.3億円(同125％増)、営業利益率23.0％(前年同期は13.5％)といずれも過去最高を更新。営業利益率の改善が目立った格好です。

サブスク売上が前年同期の1.3億円から2.8億円と2倍超になったことや円安進行等が寄与しました。堅調な業績推移に伴い、通期計画の上方修正を実施。2Q時点の進捗率は50％弱程度ですが、会社側は下期に比率を高く見込んでいると言及しています。

1点注意しておきたい点は為替です。下期計画の想定為替レートは1ドル152.8円と9/10(火)時点で、10円弱の円安水準で設定し、宣伝広告費もドル建で払っている分の相殺もあるとしています。売上高の為替感応度は、1円に対し通年で1,400万円、半期では700万円で想定しており、短期的な影響は決して小さくないようです。