「エヌビディア高値更新」「アーム上場」で盛り上がり期待の半導体株は？
投資情報部 鈴木 英之/栗本奈緒実
2023/09/08
当ページの内容につきましては、SBI証券 投資情報部長 鈴木による動画での詳しい解説も行っております。東証プライム市場を中心に好業績が期待される銘柄・株主優待特集など、気になる話題についてわかりやすくお伝えします。
日本株投資戦略※YouTubeに遷移します。
「エヌビディア高値更新」「アーム上場」で盛り上がり期待の半導体株は？
日経平均株価が戻り歩調をたどっています。9/5（火）には8/1（火）以来の33,000円回復（終値ベース）となりました。8/21（月）～9/6（水）の同株価は4日続伸→反落→8日続伸という力強い展開でした。TOPIXは9/6（水）には、1990年7月以来、33年ぶりの高値水準を回復しました。
日本株はなぜ強いのでしょうか。その背景には、日米欧等の主要国と中国・ロシア等との政治的・経済的分断が進み、生産や営業の拠点としての日本が見直されているという側面もあります。円安の進行や、国際的に安くなっていた人件費等もあり、日本企業についても国内生産に回帰する動きが強まっています。
日本はバブル崩壊後「失われた20年」を経験しましたが、その背景にあったのが国内製造業の空洞化であったように思われます。生産の国内回帰は、雇用を回復させ、働く人の賃金や物価を回復させる効果を期待できます。PBR1倍割れ企業の多くは、デフレで苦しんできた旧来型産業の企業です。東証がPBR1倍割れの企業に、PBR回復の対策を求めたこともキッカケとなり、日本企業の株価回復が本格化しました。
日本企業への再評価や国内回帰の象徴例が半導体産業であると考えられます。米国が中国に対する技術流出を厳しく規制する中で、相対的に日本の半導体産業の位置付けが高まってきています。そこに、半導体用途の飛躍的拡大が加わり、半導体産業は未曽有の好況を享受してきました。足元は生産過剰に伴う生産・在庫調整の局面にありますが、どうやらそれも最終局面になってきたように見受けられます。
「日本株投資戦略」では、再度半導体関連株に注目したいと思います。足元、以下のように半導体関連株への好材料が積み上がりつつあると考えられるためです。「好材料」と考えられるのは以下の3点です。
（1）8/23（水）に発表された米エヌビディアの四半期決算発表で、AI（人工知能）向け半導体市場の急拡大が確認されたこと
（2）WSTS（世界半導体統計）によると、世界半導体出荷額が22/11～23/5の前年比2桁減から、6月と7月は1桁減に「下げ渋り」となったこと
（3）ソフトバンクグループ（9984）が出資し、スマホ等にプロセッサーを供給するアームが9/14（木）ナスダック市場に上場の予定となり、半導体関連株の刺激材料になる可能性
今回の「日本株投資戦略」では、半導体市場の方向感を示唆するSOX指数について、構成銘柄のうち時価総額上位10銘柄をまずピックアップ。それら10社において、それぞれ仕入れ先上位20社（Bloombergデータ）に入る企業のうち日本企業だけを抽出しました。
SOX指数時価総額上位10社に対し、販売額が上位（20位以内）の日本企業は合計20社ありました。図表の銘柄はその20社を、時価総額順に並べた際の上位10社です。結果的には、日本を代表する半導体関連株のグループになったと考えられ、これらの銘柄はそもそも株式市場で投資家の人気も高いようです。表では、簡単な業績・株価コメントを記載し、その一部の銘柄について後段で、やや細かめにご説明しています。
■図表 「エヌビディア高値更新」「アーム上場」で盛り上がり期待の半導体株は？
| 取引 | チャート | ポートフォリオ | コード | 銘柄名 |
株価 |
52週高値からの騰落率 | 今期市場予想営業増益率 | 来期市場予想営業増益率 | 業績ポイント |
| 8035 | 8035 | 8035 | 8035 | 東京エレクトロン | 21,960 | -0.9% | -33.4% | 33.7% | 売上規模で世界第4位（2022年）の半導体製造装置。コータ／デベロッパで世界シェア89%。1Qは（営）30%減益も想定内。9/7に年初来高値更新 |
| 4063 | 4063 | 4063 | 4063 | 信越化学工業 | 4,698 | -5.4% | -22.0% | 11.5% | 半導体シリコンウェハおよび塩ビで世界トップ。１Ｑ（営）24%減益。半導体は底堅いが塩ビに中国不況の影響。会社側は、産業・企業への逆風強化を心配。7/3に過去最高値を更新した後はもみ合い商状 |
| 7751 | 7751 | 7751 | 7751 | キヤノン | 3,609 | -7.7% | 11.3% | 3.5% | オフィス複合機、レーザープリンターで世界トップ。半導体露光装置は世界シェア31%で第2位（21年度）。（営）の上半期は微増益も4-6期としては減益。6月の年初来高値形成以降はやや軟調 |
| 6954 | 6954 | 6954 | 6954 | ファナック | 4,124 | -22.7% | -26.7% | 30.5% | FA、ロボット等に展開。CNC装置で世界トップクラスのシェア。1Q（営）35%減益。売上高の約27%を占める中国で落ち込みが大。業績予想下方修正。株価は当面の底値を模索する展開 |
| 6857 | 6857 | 6857 | 6857 | アドバンテスト | 17,265 | -22.8% | -33.6% | 46.2% | エヌビディア向けに検査装置を提供。長期では生成AI関連として期待されるが、足元での民生機器向け需要減が逆風。5月のAIバブルから株価は一服状態。9/7(木)、大手証券が目標株価を引き下げ |
| 6146 | 6146 | 6146 | 6146 | ディスコ | 28,280 | -2.1% | -8.4% | 23.6% | 半導体の切断装置で世界トップシェア。民生品の悪化をパワー半導体向けが下支え。株価は過去最高の高値水準だか、24.3期2Qの各利益項目は前年比20％超の減益見通し |
| 6920 | 6920 | 6920 | 6920 | レーザーテック | 22,105 | -25.4% | 24.1% | 47.5% | 最先端のEUV光源を使ったフォトマスク欠陥検査装置で独占的。7/24に予想外の上方修正。24.6期は在庫解消と需要増大に期待。9/4に日経平均へ採用を発表 |
| 4062 | 4062 | 4062 | 4062 | イビデン | 8,859 | -4.6% | -19.3% | 36.7% | ICパッケージ基盤。売上はインテル向け36％、AMD向け12％。パソコン需要の減速による影響が続く。5期ぶりの減収減益見通しだが、AIバブルから株価は17年ぶりの高値水準 |
| 5201 | 5201 | 5201 | 5201 | ＡＧＣ | 5,265 | -1.8% | -13.6% | 21.2% | 半導体パッケージ用ガラス基板。4-6月期は半導体市場の低低迷が予想より大きく、前年比40％超の減益。業績の安定化を背景に、大手証券が投資判断を格上げし、株価は年初来高値水準 |
| 7735 | 7735 | 7735 | 7735 | ＳＣＲＥＥＮホールディングス | 14,470 | -14.2% | 5.7% | 4.0% | 半導体製造装置。北米向け売上増になるも、台湾向け売上の減少や固定費の増加で4-6月期減益。中国の海外メーカー端末の規制が報じられ、株価は軟調 |
- ※Bloombergデータ、会社データ、各種報道等をもとにSBI証券が作成。
一部掲載銘柄を解説
■レーザーテック（6920）～最先端ＥＵＶ露光装置に対応のフォトマスク検査装置で圧倒的。株価は保ち合い
★週足チャート（2年）
- ※データは2023/9/8（週足）11：30時点。
- ※当社チャートツールを用いてSBI証券が作成。
- ※上記は過去の実績であり、将来の運用成果を保証または示唆するものではありません。
★業績推移（百万円）
- ※当社Webサイトの業績表示ツールをもとに、SBI証券が作成。
■ＥＵＶ露光装置に対応のフォトマスク検査装置でほぼ独占状態
半導体製造工程において、回路をシリコンウェハに焼き付けるときの原板をフォトマスクといいます。フォトマスクに加工される前の、ガラス基板に遮光膜を形成したものをマスクブランクスといいます。同社はフォトマスク、マスクブランクスの検査装置を手掛ける会社です。
半導体のコスト競争力を左右するのが、回路の線幅を極力狭くする微細加工であると考えられますが、現在、最先端の微細加工を可能にするＥＵＶ（極端紫外線）を使った露光装置（ステッパー）の分野では、オランダのＡＳＭＬ社が独占的な存在です。
同社はEUV露光装置に対応した検査装置を独占的に供給しており、ＡＳＭＬ社と業績が連動傾向にあります。
■三角保ち合いを上放れる兆しも？
会社側は7/24（月）に23.6期の業績予想上方修正を発表し、会社予想営業利益を420億円から610億円に上方修正。8/7（月）には同期の決算発表を行い、
売上高は1,528億円（前期比69％増）、営業利益622億円（同91％増）となりました。
多くの半導体関連企業が市況悪化に苦しむ中、相対的にも強い決算となりました。23.6期4Q（3ヵ月）だけみると、売上高は前年同期比99％増、営業利益は同118％増と大幅増収・増益になりました。
年間受注高は前年比42%の大幅減でした。しかし、もともと豊富な受注残をこなしきれていなかった面が強く、受注減がすぐ減収につながる訳ではありません。受注残は9%増加し、前期売上高の2.6倍と高水準を維持しています。
SEMI（国際半導体製造装置材料業界）の予想では、半導体前工程製造装置市場の規模は23年の793億ドル（前年比20%減）から24年は877億円（同10%増）へ回復する予想です。会社予想業績も売上高1,900億円（前期比24％増）、営業利益640億円（同2％増）と増収増益を見込みます。Bloomberg集計の市場コンセンサスでは営業利益773億円（同24％増）の予想です。
株価は7/21（金）に19,410円（取引時間中）の安値を付けていましたが、前述の上方修正や決算発表を経て、9/7（木）時点では22,105円（終値）となっており、チャート的には三角保ち合いを形成し、上放れの兆しを見せているようです。9/1（金）時点では信用売り残が増えているようで、取り組み妙味も増しているようにみえます。8月以降、目標株価等を更新したアナリストの平均目標株価は約27,000円（Bloomberg）で、時価を上回っています。
なお、レーザーテック株は9/4（月）に、10/2（月）算出分から日経平均株価へ組み入れられることが発表されています。
■ディスコ（6146）～切断装置の世界的大手。株価は上場来高値水準
★週足チャート（2年）
- ※データは2023/9/8（週足）11：30時点。
- ※当社チャートツールを用いてSBI証券が作成。
- ※上記は過去の実績であり、将来の運用成果を保証または示唆するものではありません。
★業績推移（百万円）
- ※当社Webサイトの業績表示ツールをもとに、SBI証券が作成。
■切断装置の大手。ダイシングソー世界シェアTOP
高度な「切る・削る・磨く」の加工に特化した企業です。
1937年の創業当初は「第一製砥所」という砥石メーカーでした。 モノを小さく・薄く・キレイに加工する「装置」と、モノを加工するための消耗品である「加工ツール（おもに砥石）」を開発・製造・販売しています。
電子製品の軽量化や縮小化に伴い、半導体等の部品に対しても同様の進化が求められます。当社は、その半導体を“小さく”、“薄く”するための製品で有名です。半導体製造工程において、当社製品には「ウェハ」と呼ばれる円盤状の素材を賽の目に切り分けるための切断装置など（ダイシングソーやレーザソー）を多く取り扱っています。特に、ダイシングソーは世界トップシェアを誇り、7～8割を占めています。
■パワー半導体向けが下支え。株式分割の追加実施に期待
海外売上高比率は88％(23.3期)で、円安が大きな増益要因として下支える面を有します。
今期1Q（23.4-6月期）は、売上高539億円（前年同期比10％減）、営業利益169億円（同22％減）で減収減益でした。他企業同様、民生向けの需要低迷をパワー半導体向けが下支えた格好です。また、人件費や研究開発費を中心に販管費が増えたことで粗利率は5％超低下しました。ただ、前Qまで減少傾向が続いていた消耗品（精密加工ツール）の出荷が増加に転じるなど、明るい兆しが見えた面もあったようです。
本年3月末を基準とし、1：3の株式分割を実施。しかし、AIバブルの影響もあり、株価は上場来高値に近い水準（9/7終値28,280円）です。単元株で買う場合、2024年から始まる新NISAでの年間利用枠240万円に収まりません。追加の株式分割の実施へも期待感が持てるでしょう。
おすすめ記事(2023/09/08 更新)
国内株式
NISA活用も？割安（低PBR）・高配当利回り予想の16銘柄
8月の東京株式市場では、TOPIXが+0.4%、日経平均が▲1.7%とまちまちの展開でした。米国の景気・企業業績が想定していた以上に粘り強く、インフレ懸念がくすぶり続けたことから米10年国債は前月末の3.95%から当月末は4.10%まで上昇...
投資情報部 鈴木 英之/栗本 奈緒実
2023/09/06
先物・オプション
日経平均は33,000円回復目前！33年ぶり高値更新に向けてカギを握るのは？
8月第5週の（8/28-9/1）の日経平均は、前週末比1,086円34銭高(+3.44％)と週足ベースで大幅続伸。米経済指標が景気の軟調を示唆し、高止まりしていた米長期金利が低下し始めたことが追い風となりました。また、カントリーガーデンのデ...
投資情報部 淺井一郎/栗本 奈緒実
2023/09/05
口座開設・管理料は
無料!
信用取引口座開設
信用取引を行うには、信用取引口座の開設が必要になります。 WEBサイト上でのお手続きだけで｢最短翌日｣口座開設完了！
※信用取引において必要となるその他諸費用の詳細は信用取引のサービス概要をご確認ください。
ご注意事項
※本ページでご紹介する個別銘柄及び各情報は、投資の勧誘や個別銘柄の売買を推奨するものではありません。
※NISA口座で上場株式等の配当金を非課税で受け取るためには、配当金の受領方法を「株式数比例配分方式」に事前にご登録いただく必要があります。詳細はこちら
免責事項・注意事項
・本資料は投資判断の参考となる情報提供のみを目的として作成されたもので、個々の投資家の特定の投資目的、または要望を考慮しているものではありません。投資に関する最終決定は投資家ご自身の判断と責任でなされるようお願いします。万一、本資料に基づいてお客さまが損害を被ったとしても当社及び情報発信元は一切その責任を負うものではありません。本資料は著作権によって保護されており、無断で転用、複製又は販売等を行うことは固く禁じます。
【手数料及びリスク情報等】
SBI証券で取り扱っている商品等へのご投資には、各商品毎に所定の手数料や必要経費等をご負担いただく場合があります。また、各商品等は価格の変動等により損失が生じるおそれがあります（信用取引、先物・オプション取引、商品先物取引、外国為替保証金取引、取引所CFD（くりっく株365）では差し入れた保証金・証拠金（元本）を上回る損失が生じるおそれがあります）。各商品等への投資に際してご負担いただく手数料等及びリスクは商品毎に異なりますので、詳細につきましては、SBI証券WEBサイトの当該商品等のページ、金融商品取引法等に係る表示又は契約締結前交付書面等をご確認ください。
