日経平均は遂に36,000円台に到達！上方修正期待銘柄は？

1/22（月）の東京株式市場は朝方から買いが先行し、日経平均は遂に34年ぶり高値である36,000円を維持する動きとなっています（前場終了時点）。2024年の日経平均は、大発会（4日）こそ、一時33,000円割れとなるなど、やや波乱の幕開けとなりましたが、その後は概ね順調に上値を伸ばしてきています。

日本株の上昇を支えているのは、主に海外投資家の買いと見られています。1/18（木）発表の投資部門別売買動向によると、1月第2週（1/9-12）において海外投資家は日本株を約1.44兆円（現物、先物の合計）買い越しました。これは昨年4月第2週（23/4/10-14）以来の買い越し規模となります。当時は米著名投資家のウォーレン・バフェット氏が来日し、同氏が割安な日本株への投資拡大を検討していることが報じられ、海外投資家による日本株買いへの注目が高まった時期です。その後、海外投資家は4月から6月にかけて積極的に日本株を買い、株高へつながりました。今回も同様に、海外投資家による日本株買いが活発になることが期待されます。

その一方、投資部門別売買動向によると個人投資家は1月第2週に約1.21兆円売り越しました。相場に対し“逆張り”傾向のある個人投資家は、相場上昇局面で利益確定売りに動いたと見られます。更に、翌1月第3週（1/15-19）も、この動きが継続した可能性があります。この週の日経平均は、週間で3回ほど取引時間中に36,000円の大台を突破しました。しかし、その度、個人投資家の利益確定の売りとみられる動きに押され、終値で大台を維持することが出来ませんでした。ただ、こうした利益確定の売りはいつまでも続く訳ではありません。売りが一巡して買いが勝ってきたことで、日経平均は再び上値をトライする展開になったと考えられます。

年明けから大幅に上昇した日経平均ではありますが、Quick社が算出する12ヵ月先予想のPER（株価収益率）は1/19時点で15.3倍であり、過去のレンジ（12から16倍、異常値を除く）から見れば、レンジ上限に近いものの、割高ではないと言えるでしょう。また、PER算出の元となるEPS(1株あたり利益)は昨年秋頃から上昇傾向にあります。EPSが上昇する局面でPERはボックス圏の上限で推移することが多く、この点から見ても、現状の日経平均は割高ではないと考えられます。とは言え、現状のPERがレンジ上限に達している中、PERの更なる上昇がないのであれば、ここから先の日経平均は、いかにEPSが順調に伸びていくのか、が注目点になると考えられます。

そうした中、今回では今週からいよいよ23年10-12月期決算発表シーズンがスタートします。主要企業では、1/24のニデックなどが先陣を切り、そこから徐々に本格化する中、2月第2週（2/5-9）にピークを迎えます。ここで主要企業が好調な業績を示すとともに、業績拡大への期待が高まるようであれば、予想EPSの上昇を伴って、日経平均は一段と高値を目指すことが期待されるでしょう。なお、今回の決算発表シーズンにおいて、業績予想上方修正の期待が高い銘柄については、1/19日本株投資戦略『新NISA活用も!決算発表シーズンで業績上方修正が期待される銘柄7選』をご参照ください。