決算発表本格化！好業績銘柄11選

★日足チャート（1年）

★業績推移（百万円）

■コーヒー大手。販売先は多岐にわたる

コーヒーの製造・販売大手。1920年(大正9年)、横浜で創業。インドネシアで直営農場の運営も行っています。創業時から一貫し、「品質第一」を行動規範に掲げています。

コーヒー関連事業が売上高構成比89％(24.3期)の主力事業です。うち、食品メーカー等へ卸す原料用が34％、喫茶店等に卸す業務用が33％、家庭用が30％を占めています(同)。

販売先は、生活に馴染み深い大手小売から百貨店、商社、一流ホテルなど多岐にわたります（25.3期上期時点の有報より）。家庭用製品はオンラインでの販売中です。

■「ルノアール」などと提携。ローコストでの開業・運営が可能なFC開業支援も

また、シナジーを見込み、飲食事業にも進出。子会社に洋食チェーンのイタリアントマトや洋菓子・喫茶のアマンドなどが、資本・業務提携先にはルノアールなどが挙げられます。

FC方式での開業支援も行っています。「KEY'S CAFÉ」では、加盟金、ロイヤリティは一切不要です。さらに、メニューや決済システムなど細部にいたるまでパッケージ化されているため、ローコストでの開業と運営コストの抑制が可能です。FC開業後、同社はコーヒーなどの原料を加盟店向けに販売しています。

■決算内容良好だが、株価の反応は限定的

コロナ禍の行動規制解除後、売上は回復基調ですが、円安やコーヒー豆の値上がり（4年前から約2倍）の影響により、利益が低迷しています。

今期3Q(24.4-12月期)では、売上高603億円(前期比6％増)、経常利益15億円(同9％増)と増収増益。8月から行われた価格改定や、「リプトン」の販路拡大などが寄与しました。通期会社計画の予想経常利益5億円に対し、大きく上振れてますが、上方修正は行われませんでした。同決算では、収益性の回復を示すことができましたが、株価の反応は限定的でした。

25年3月からも価格改定が行われる予定です。家庭用販売製品は小売価格10～20％程度、業務用、直営ショップでの価格改定も順次予定されています。本決算発表では、今期会社計画に対する上振れ着地と、来期の好調な会社計画数値に、期待が募ります。

★日足チャート（1年）

★業績推移（百万円）

■大手不動産の一角

1957年に野村證券の資産管理会社として設立され、現在では国内大手不動産の一角を占めています。おもな事業は以下の通りです。

①住宅（24.3期売上構成比47.7%、事業利益構成比33.8％）　

マンション（PROUDブランド）・戸建住宅の開発、分譲、賃貸、ホテルの開発、賃貸、運営、シニア向け住宅の賃貸・運営

②都市開発（同28.8%、同40.2%)

オフィスビル・物流施設、商業施設等の開発、賃貸、販売、運営受託、フィットネスクラブ（メガロス）

③海外（同0.6%、同-0.2%）

④資産運用（同1.9%、同7.0％）上場・私募REIT等

⑤仲介・CRE（同6.6%、同11.0％）

⑥運営管理（同14.4%、同8.2%）

■1/30に3Q決算は2桁の増収・増益

1/30（木）に25.3期3Q（累計）決算を発表。売上高5,718億円（前年同期比10%増）、事業利益1,013億円（同26％増）と増収増益でした。主力の住宅部門では、分譲住宅の計上戸数が増加し、平均価格・粗利率が上昇しました。25.3月会社計画は以下の通りで、事業利益が上方修正されました。

※カッコ内は従来予想です。

売上高 7,600億円（7,900億円）

事業利益 1,200億円（1,180億円）

営業利益　1,140億円（修正なし）

経常利益　1,020億円（1,000億円）

純利益　720億円（700億円）

「中計フェーズⅡ」の最終年度である28.3期には事業利益1,400億円を目指しています。25.3期の予想1株配当金は170円で13期連続の増配となる見込みです。25.3期以降はDOE（株主資本配当率）4%以上と配当重視の株主還元方針です。

■大手不動産の中では割安感

おもな投資指標は以下の通りです。カッコ内は他の国内大手不動産（三井不動産、三菱地所、住友不動産、東急不動産）の単純平均（2/4時点）です。計算に用いた予想EPS、予想1株配当金は会社予想ベースです。

予想PER　10.1倍（14.0倍）

予想配当利回り　4.0%（2.2%）

PBR　1.05倍（1.16倍）

ROE　10.4%（8.5%）

全体的に割安感が目立つ現状といえそうです。