株価急落！「押し目買い」候補の銘柄は？

★日足チャート（1年）

★業績推移（百万円）

■「特殊ガラス」のパイオニア

滋賀県に本社を置くガラスメーカー。ただし、同社が注力しているのは、コップや窓に使用されている一般的なガラスではありません。特定の用途や性能を持つ特別なガラス、「特殊グラス」が主力製品です。

特殊ガラスは、半導体や自動車、医療、インフラなど多岐に亘る分野で使用されており、日常生活や技術進化に必要不可欠な存在です。

事業はおもに、以下2分野に分けられます。

▾電子情報（24.12期売上高構成比：53％）
・ディスプレイ事業の取扱製品→ディスプレイ用ガラス(世界シェア2位。同社資料より)、スマホやタブレットのカバーガラス等。

・電子デバイス事業の取扱製品→半導体用のサポートガラス、光エレクトロニクス用ガラス等

▾機能材料（同：47％）
・複合材事業の取扱製品→自動車、電子部品、建築物など多様な分野で使用されるガラスファイバ

・医療・耐熱・建築事業の取扱製品→医薬容器の材料となるガラスや、放射線遮蔽用ガラス等

中期経営計画「EGP2028」では、電子デバイス事業での拡大と、新規事業の育成を掲げています。新規事業は28.12期までに、全売上高の1割強まで増やすことが目標です。そのうちの一つが、ガラスエンジニアリング事業です。ガラスメーカーに対し、ガラス製造でCO2排出量を削減する技術を提供するサービスとなります。

■大規模な自社株買いを実施中

2/5(水)に前期(24.12期)の本決算を発表。売上高は2,992億円(前期比6％増)、営業利益は61億円と、前期から黒字転換しました(23.12期は製品需要の低迷や原材料費の高騰で、同104億円の赤字)。

同時に、大規模自社株買い計画を発表(～25/12/23まで)。取得目標とする株数700万株(上限)は、発行済株式総数（自己株式を除く）に対する割合は8.67％に該当します。 2月末時点での進捗率は、株式総数に対し12％、取得価額の総額に対し15％です。自社株買いが、当面株価の下支え要因として期待されます。

★日足チャート（1年）

★業績推移（百万円）

■「7つの電気技術」で事業を展開

電気のある所で、電気を「つくる」「送る」「変える」「うごかす」「みまもる」「ささえる」「つながる（ようにする）」という7つの電気技術で事業を展開しています。

（1）電力インフラ事業（24.3期・売上構成比25.7%）

電気を作り、送るための重電機器やシステムを電力会社等に提供しています。

（2）社会システム事業（同28.5%）

電気の需要家である官公庁、鉄道事業者、民間企業等に重電機器やシステムを提供しています。

（3）産業電子モビリティ事業（同25.9%）

半導体産業、一般産業、EV関連企業向けにコンポーネント製品や研究開発用システムを提供しています。

（4）フィールドエンジニアリング（同14.0%）

電気設備の保守、点検、維持管理等の保守メンテナンス事業です。

その他、保有不動産の賃貸事業を行う「不動産事業」等にも展開しています。

海外への展開も行っており、海外売上高比率（24.3期）は電力インフラ事業で59%、全社では28%です。

■25.3期3Q累計では全セグメントで利益が改善

1/31(金)に発表された25.3期3Q決算(累計)では、売上高1,910億円（前年同期比3.9%増）、営業利益59.9億円（前年同期は0.8億円赤字）となり、増収・黒字転換となりました。

電力インフラ事業では、海外を主体とする変電（発電された高圧電力を消費者が使えるように変える）事業で、旺盛な需要を背景に、シンガポールや北米、ドイツで業容が拡大。前年同期比で11％増収、46％営業増益となりました。安定収益源である「フィールドエンジニアリング事業」も、前年同期比16％増収、同95％増益と拡大しました。

好調な四半期決算を受け、25.3通期の会社計画業績数値も以下のように修正されました。

・売上高　3,000億円→3,050億円（前期比5.9%増）

・営業利益　155億円→185億円（同45.3％増）

1株配当については上期実績35円に対し、期末は「未定」とされていましたが、2/27に期末58円、年間93円とする修正予想が公表されました。

■電力需要の世界的な増加が追い風に。海外売上高拡大が視野

「電気のあるところ」で事業を展開している同社にとって、電力需要の増減は、成長に強く影響するとみられます。その意味で、データセンターや半導体の増加を背景に、2025年～2031年の国内電力需要は増加が予想（会社資料）され、追い風になると期待されます。

電力インフラ事業のけん引役である海外事業についても、北米とインドの飛躍が顕著で、28.3期に同事業の海外売上比率は83%が目標とされています。

営業利益について、Quickコンセンサスでは25.3期190億円（前期比49％増）、26.3期221億円（同16％増）と増益基調が予想されています。株価はAIの普及等を背景とする電力需要増加への期待もあり、2023年に30%、2024年に79%上昇しましたが、2025年は昨年末比での上昇率（3/27時点）が3.8%とマイルドな上昇にとどまっています。予想PERは14.7倍と割高感は乏しく、上昇加速に期待したいところです。