今宵の桜のように？出遅れながら満開が期待される銘柄は？

★週足チャート（1年）

• ※データは2024/4/5（週足）10：00時点。
• ※当社チャートツールを用いてSBI証券が作成。
• ※上記は過去の実績であり、将来の運用成果を保証または示唆するものではありません。

★業績推移

• ※QUICK Workstation　Astra ManagerよりSBI証券が作成。予想はQuickコンセンサスを使用

■2024年3月期は過去最高益更新へ

大阪府南部から和歌山県北部を地盤とし、関西国際空港への乗り入れ（関西空港線）をしている私鉄大手です。非鉄道事業としては、同鉄道のターミナル駅となるなんば（難波）駅周辺の再開発を進めています。

本業である鉄道事業は、インバウンド需要の回復に加えて、昨年10月1日からの賃金改定を背景に、運輸収入はコロナ禍前である19年3月期の水準を回復しています（23年10-12月期）。

2/28に同社は今期（2024年3月期）業績予想の修正を発表しました。純利益予想については、従来予想の218億円から231億円と、過去最高益の更新が予想されています。鉄道事業に加え、人流が増加したことによる駅コンビニ事業の売り上げ増など、非鉄道事業も想定を上回ったことが利益上方修正の背景にあります。

来期（2025年3月期）は、引き続きインバウンド需要の回復が見込まれることや、昨年の運賃改定の影響が通期で業績に貢献することに加え、なんば駅周辺開発の加速による収入増も期待されています。

■長期的には「なにわ筋線」開業に注目

長期的な成長シナリオとして注目されるのは、2031年春に開業を目指している新線「なにわ筋線」です。JR西日本と同社が共同で運営する同路線は、JR大阪駅と南海本線の新今宮駅を結んでいます。大阪市の中心部を南北に貫き、新幹線停車駅である新大阪と関西国際空港のアクセス向上が期待され、大きな経済効果が期待される注目の路線となります。

同社は2050年に向けた長期的な“なんば”の街づくりとして「グレーターなんば構想」を推進しています。「なにわ筋線」の開業は勿論、2025年の国際博覧会開催、2030年のIR(統合型リゾート)開業を見据えた、長期的な街づくりに取り組む方針です。

23年3月期から25年3月期を対象とする中期経営計画では、3年間で300億円の投資を行うことを計画しています。昨年7月には、日本初進出の高級ホテルやオフィスビルなどを備える新開発地区「なんばパークサウス」を全面開業しました。なんば駅周辺開発の推進による長期的な資産価値の上昇が、同社株の魅力を高めていくことが期待されます。

★週足チャート（1年）

• ※データは2024/4/5（週足）10：00時点。
• ※当社チャートツールを用いてSBI証券が作成。
• ※上記は過去の実績であり、将来の運用成果を保証または示唆するものではありません。

★業績推移

• ※QUICK Workstation　Astra ManagerよりSBI証券が作成。予想はQuickコンセンサスを使用

■海外売上8割超の大手電動工具メーカー。「充電製品」が主力

1915年創業の大手電動工具メーカー。電動工具や園芸用機器をはじめ「充電製品」を中心に、製品ラインアップを幅広く展開している点が特徴です。

1970年、米国に現地法人を設立。以降、積極的に海外事業推進。現在、約180カ国で製品を販売し、生産も9割超が海外です(23.3期)。売上収益の海外比率は84％に上り、うち、欧州46％(西欧26％、東欧ロシア19％)、北米16％、アジア(除く日本)7％...etcと海外がメイン市場です(同)。

充実したアフターサービスやパワー等の機能の他、主力製品が「充電式」のため排出ガスを出さず、環境に配慮された製品である点が人気の理由です。特に最大市場の欧州では、脱炭素社会の流れが追い風となっています。また、近年は、プロ向け充電式工具の先駆者として培った技術を他分野にも応用。身近な製品では、コードレス掃除機が話題です。高性能なバッテリが搭載されており、機能充実かつ高コスパと評判です。

■欧州の景況感は底入れ？本格的な業績回復はこれから

23.3期は円安により売上高が過去最高を更新。しかし、原材料費や販管費の高騰等を背景に営業利益は282億円(前期比70％減)の大幅減益となりました。

今期3Q時点の売上高は、5,506億円で前年同期比5%の減収。各国の金融引締めによる住宅需要の低迷及び建築・建設市場への投資が抑制されたことが要因です。一方、売価改定や為替の影響などで原価率が改善。営業利益は480億円と同76％増となりました。24.3期の会社予想営業利益は590億円(前期比108％増)、SBI証券の予想では、25.3期の営業利益は775億円、26.3期は850億円と順調に回復が続く見通しです。

今後の業績動向の要である欧州市場では、ECBの政策金利が4.0％と過去最高水準に位置しています。しかし、足元のインフレ率は落ち着きを見せており、利下げ開始の見方が強まってきています。市場のメインシナリオ通り、ECBが今年6月に利下げを開始した場合、同社株価にとって好材料となるでしょう。景況感も底入れの兆しを見せています。

24.3期の本決算発表予定日は4/26(金)です。原材料価格の高騰に対応しきれなかった等で、各利益の通期計画を下方修正を行った2021年10月以降、軟調な株価推移が続いています。現状の利益率改善に対しての効果が、業績見通しに本格的に反映されてくるのはこれからのため、出遅れ銘柄として注目が集まるでしょう。