NISA使いきり！20万円未満で買える好業績継続期待銘柄

★日足チャート（1年）

★業績推移（百万円）

■薬局を全国900店舗以上展開！医療機関との密な連携が特徴

1992年、東京の日本橋で創業。社名の由来は、QOL（クオリティ・オブ・ライフ）の頭文字からとられています。

メインは「薬局事業」で、売上高構成比(25.3期上期)の67％です。処方元医療機関との密な連携で効率的な運営をしているのが特徴です。新店出店のほか、積極的なM&Aにより業績を伸長させてきました。店舗数は、953店舗(24.9末時点)に上ります。その他事業の売上高構成(同)は、製薬事業が27％で、MR派遣などを行うBPO事業が5％です。

■異業種と続々提携。「街ナカ」、「駅チカ」、「駅ナカ」薬局

地域密着型店舗の他、利便性に特化した店舗も展開。ローソンやビックカメラ、鉄道会社、無印良品、ライフなど異業種と連携し、「街ナカ」、「駅チカ」、「駅ナカ」と多様な形態をとっています。

最近は新たに、ドローンによる医薬品配送実証実験や、LINEを使った処方箋予約受付サービスなど医療のデジタル化に取り組んでいます。本年7月からオンライン服薬指導から処方薬の配送まで利用できるサービス「Amazon ファーマシー」を導入。11/8(金)には、KDDIが運営するau薬局と連携し、オンライン専門薬局の開局を発表しました。

■製薬事業の事業拡大が加速

2023年、オーソライズド・ジェネリック*の大手である第一三共エスファを子会社化を発表し、製薬事業の規模拡大が加速。また、製薬事業が今後の主要成長ドライバーになるとしています。（*新薬メーカーから許諾を受けたジェネリック医薬品。原薬と製法などが同じで、同等の品質、安全性、有効性を持つことが要求される。値段は新薬より安く、一般的なジェネリックより高い傾向）

今期2Q（24.4-9月期）の業績は、売上高1,247億円(前年同期比40％増)、営業利益60億円(同71％増)と事前の会社予想を上回る増収増益となりました。メインの薬局事業も堅調でしたが、製薬事業が大きく寄与しました。一時的な費用が発生する影響で通期会社計画の最終利益は下方修正されましたが、事業自体は堅調です。

今期(25.3期)会社計画は、売上高2,700億円(前期比50％増)、営業利益150億円(同80％増)で過去最高を更新予定。

27.3期には、売上高3,000億円、営業利益240億円を目標に掲げ、成長が続く見通しです。

★日足チャート（1年）

★業績推移（百万円）

■半導体封止装置でトップシェア

半導体事業（24.3期売上構成比76%）を中心に、化成品事業（同4%）、新事業（同15%）、レーザー事業（同5%）等に展開しています。

半導体事業では、半導体を樹脂で封止するモールディング装置や、フレームから個々の半導体を切り分けるシンギュレーション装置を製造販売します。

このうち、モールディング装置では世界シェア66％（会社資料）を誇ります。生成AI向け等の高性能半導体は、CPU、GPU等の演算用チップと超高速メモリであるHBM（広帯域メモリ）等をひとつの基板上に水平に並べて配置する「2.5D実装」が多いです。同社の装置は、こうした工程に対応しています。また、HBMを量産して実装する際に、必須の装置を唯一手掛ける（会社側資料）会社です。

化成品事業では、プラスチック製品（おもに医療機器）の成形・組立を一貫して実行。新事業では、工具の販売、受託加工ビジネスなどを行っています。また、レーザー事業では抵抗器を調整する装置やウェハに管理番号をマーキングする装置を製造販売しています。

■HBM（広帯域メモリ）市場の本格的拡大に期待

11/7（木）に発表された25.3期2Q（累計）決算では売上高273億円（前年同期比28％増）、営業利益52億円（同120％増）と大幅増収増益となりました。主力の半導体事業が前年同期比31%増と大きく伸びました。中国、その他アジア向けが伸び、韓国では生成AI関連装置向の納入が進捗しました。

25.3通期の会社計画は売上高600億円（前期比18％増）、営業利益126億円（同45％増）となっています。上半期は売上高が13億円、営業利益が4億円弱、当初計画に対し未達になり、下期に売上高326億円の計上が必要な計算です。しかし会社側では、受注残が292億円あるうえ、3Q受注分のうち、4Qでの売上が見込める部分があるため、計画は変更しないと説明しています。

とはいえ、上半期の計画未達に加え、受注高が1Ｑの前年同期比11％増から、2Q（3ヵ月）は同20%減少したこともあり、決算発表後の株価は冴えません。同社の受注高（24.3期）の33%が半導体の内製化を急ぐ中国であり、米中関係の影響で不透明感も残っています。

反面、HBM向け装置の需要は今後も増大が期待できるうえ、同社が注力するインド市場の成長も期待がもてそうです。11/28終値と会社計画予想EPS（1株利益）117.73円から計算される予想PERは13.7倍と日経平均予想PER15.4倍（11/27）を下回っており、割安感も強まっています。